11月7日PP：贸易商库存中低 期现价格受到支撑

11月6日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平仍为10800元/吨；华东低端市场价较昨日持平，仍为10370元/吨；丙烯单体价格9200元/吨，较上个交易日持平；山东粉料价格较上个交易日持平仍为9950元/吨；外盘方面，11月5日CFR远东1211美金/吨，折合人民币完税价格为10469元/吨，进口利润-99元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率86.27%，拉丝比31.73%。存量装置方面，本周新增或近期检修：暂无；本周预计或新增复产：蒲城清洁能源2日恢复、中景石化。今日开工较昨日持平，标品比例小降。

观点：昨日PP震荡行情，现货报价企稳，受买涨不买涝心态影响，中下游采购心态好转，但尚未放量，刚需补库为主。供给方面，PP今日转产拉丝较多，标品比例近期回升显著，后期供给有进一步充足预期。共聚-拉丝价差止跌，价差方面支撑增强，此外目前丙烯、粉料等止跌，成本端和替代品的支撑增强。PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润小幅好转，当前处于小幅升水阶段。综合来看，美国对伊朗制裁，在短期内对油价下跌将会起到抑制效果，不过预期兑现后，仍存下行风险，此外甲醇偏弱行情对PP偏空影响依旧存在，不过丙烯、粉料等对利空情绪得以一定程度缓冲。短期来看，伊朗制裁事件的发酵或许使得PP在明日获得短暂的反弹，不过周内后半程，如若中下游趁此情绪好转契机，借当前贸易商库存较低情况下迎来一波阶段性补库，PP或会在大基差带动下迎来一波小幅反弹；如果不能趁此继续发酵引发补库，周内PP将在甲醇偏空情绪、PP上游的累库、以及拉丝高开工等利空下，周内难见起色，震荡偏弱行情为主；不过目前来看，贸易商中低库存导致现货心态较好，昨日甲醇下行但PP仍然维稳，故发生情况1概率相对较大。中期来看，甲醇限产力度、上游库存是否进一步积压以及下游共聚制品在国内经济下行的背景下的表现，或会很大程度影响盘面走势，目前来看略显偏空。

策略：中性震荡

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；PP基差由期货而向上修复。