10.22今日钢材价格行情走势：近期消费支撑钢价高位震荡

近期消费支撑，钢价高位震荡

周报摘要：

上周钢材期货冲高回落，需求保持较好态势，但采暖季限产有所放松，周内螺纹钢1901合约跌1.24%，热轧卷板1901合约跌1.81%。现货市场上，钢材周内价小幅上涨, 唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3920元/吨，涨20元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4640元/吨，较上周涨51元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4241元/吨，较上周跌29元/吨。

宏观层面分析，中美贸易摩擦继续，美联储加息，国内宏观对冲政策不断，环保限产，房地产政策压制。

钢材基本面分析：

供给：全国高炉开工率68.37%环比上期降0.28%，产能利用率78.72%环比降0.19%。下周市场来看，预计新增3座高炉检修，且10月计划检修高炉陆续进入实质检修阶段，邯邢区域下周陆续进入检修阶段，预计下周铁水产量将有小幅下降。螺纹周度产量341.96万吨，环比增5.15万吨;热卷产量333.52万吨，较上周减少8.84万吨。

需求：本周上海线螺采购量40217吨，较前值增3.13%，需求较好。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均为20.43万吨，低于前一周的22.69万吨，9月日均为19.33万吨，消费数据向好。9月份钢材出口量为595 万吨，相比上月略增7.5万吨，较去年增加81万吨。

库存：上周钢材社会库存1029万吨，较前值减少36万吨。螺纹钢社会库存411.58万吨，减27.94万吨，厂库178.13万吨，减18.51万吨;热轧社会库存241.67万吨，增2.16万吨，厂库94.57万吨，减5.77万吨。

观点:

当前钢材供需两旺，因工地赶工情况持续，在钢材产量较高情况下，库存仍在下滑。采暖季钢材限产力度较去年略有降低，建材消费则存在季节性下降，其他消费亦是逐级下滑，后期供求不容乐观。总体来看，钢材供应变动有限;消费近期较好，但持续时间有限;近强远弱情况下，下周1901期价区间震荡概率较大。

本周策略：

策略：维持1901成材偏空思路，等待消费转弱进场。

套利方面：

1、跨期套利：螺纹15反套，价差300以上可择机进场。

2、跨品种套利：1901卷螺-200以上已有安全边际，等待建材需求转弱。

风险点及关注点：

1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、基建与房地产用钢需求的表现。

宏观偏弱 钢价弱势整理

行情走势：19 日钢材期货日盘震荡下行。其中螺纹钢主力合约 1901，开盘价 4099,结算价 4093，下跌 60/1.44%;热轧卷板主力合约 1901，开盘价 3850，收盘价 3866，以结算价计算较前一交易日下跌 49/1.25%。

现货市场：19 日钢材现货市场价格小幅走弱，成交平稳释放。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 7 元/吨，上海市场较上一交易日跌 10 元/吨。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日跌 12 元/吨。19 日全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山、山东钢坯降 20 元/吨，其他地区暂稳。19 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差，升水 69-93 元/吨，较上一交易日增 8 元/吨。

期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续大幅回落，且钢厂库存也大幅回落，其中螺纹总库存下降较多。节日期间再度央行降准，人民币贬值部分房企资金链偏紧。出口数据好于预期。发改委基建加速落地，房地产预售政策或有变。短期 GDP 等宏观数据弱于预期，市场情绪波动较大，螺纹主力 1901 日内缩量减仓，20 日线附近，短期操作上关注下方 4080-4100 表现，热轧主力 1901 合约关注 3890-3930 附近阻力，总库存相对低位操作注意仓位。

消息面：

1.9 月外汇占款减少约 1200 亿元 创近两年最大降幅

2.唐山秋冬季错峰生产执行时间再延期

3.人民银行：三季度末个人住房贷款增速回落

观点：供需两旺，钢价高位震荡

信息分析：

(1)唐山等地秋冬季限产尚未正式执行，上周钢材产量虽然小幅回落，但仍处于同期高位。18日唐山钢厂分类评级结果公布，测算下来整体限产比例约30%，而具体执行情况仍有待跟踪，本周钢材供应预计维持高位运行。

(2)本周钢材社会库存、钢厂库存双双下降，总体库存继续去化。特别是建筑钢材库存降幅明显，结合高位的现货成交，反映目前地产赶工需求仍然旺盛。

(3)今年宏观预期持续悲观，但数据下滑速度仍较为缓慢，没有出现断崖式下跌。同时，地产补库带来的新开工高峰仍在持续，短期内地产赶工对需求的支撑仍然存在。

逻辑：上周钢材产量虽然小幅回落，但仍处于同期高位。地产补库带来的新开工高峰仍在持续，短期内地产赶工对需求的支撑仍然存在，带动现货成交和库存降幅高位。预计10月内延续供需两旺格局，钢价高位震荡为主。

操作建议：回调买入与区间操作结合

风险因素：库存加速累积、环保限产不及预期

需求稳定+库存低位+大基差PK高产量+高价格，预计螺纹震荡为主

受采暖季限产影响,各地限产措施逐步落实，高炉产能利用率小幅回落，但螺纹每周产量回升，供应韧性仍在;总库存继续去化，同期低位，沪终端采购量上升，下游需求尚好;基差扩大，但现货价格稳中趋强，期货深度贴水情况下价格易涨难跌。在限产逐步落实而短期内暂无明显驱动因素叠加人民币贬值，焦炭价格高位，原料价格依然偏强，仍将带动黑色品种上行的情况下，预计成材偏震荡。操作建议：多单持有。

现货坚挺继续修复贴水，螺纹 01 合约前多耐心持有

上周高炉开工率及产能利用率环比小幅下滑，这是高炉产能利用率连续 9 周回升后的首度下降，且后半周唐山采暖季限产政策正式落地，未来随着各地区采暖季限产陆续开启，高炉产能利用率环比回落的概率提高，对钢材供应形成一定抑制作用。另外，上周 MS 建材日均成交表现较好，五大品种钢材库存双降且降幅环比扩大，表明下游需求表现良好。并且上周 9 月投资数据出炉，房地产投资增速小幅回落，但房屋先开工面积增速环比提高 0.5 个百分点，房屋施工面积环比提高 0.3 个百分点，叠加工地赶工预期，采暖季前需求保持偏强状态的概率较高，短期内现货价格大概率继续保持坚挺。在此情况下，钢材期货盘面相对现货的深度贴水，仍将使得盘面有震荡上行动力，因此短期内钢价震荡偏强的概率较高。建议螺纹 1901 合约多单耐心轻仓持有，继续关注螺纹 1-5 正套走势。同时需关注以下几个风险点 1、钢材供应端驱动逐步减弱。昨日 MS 五大品种钢材周度产量环比小幅下降4.34 万吨，但依然处于高位，部分表明限产影响不及预期。分品种看，螺纹产量大幅增加 5.15 万吨至 341.96 万吨，热卷产量减少 8.84 万吨至 333.52 万吨，由于螺纹利润持续高于热卷，钢厂重新分配铁水导致螺纹产量大增，回到同期偏高水平，而热卷产量下滑，对螺纹价格形成压力;2、9 月商品房销售面积增速回落 1.1 个百分点，销售的回落将对地产投资形成较大拖累，并且，市场对于钢材终端需求季节性走弱预期较强，随着需求的回落现货价格支撑或快速转弱，贴水修复的动力也将消退;3、北材南下资源逐步增加，对南方现货价格形成压力。

周五夜盘，螺纹1901合约低开高走，报4124元/吨，、涨31，涨幅0.76%。上周五全国主流建材贸易商成交量20.17万吨，表现稳健。周一早钢银数据显示，建筑钢材库存量349.86万吨，环比下滑26.84万吨或7.13%。操作上建议多单观望。

周五夜盘，螺纹钢短期反弹，最终收于41244元/吨。现货方面，唐山普钢坯周末本地及昌黎部分出厂结3940涨20，迁安地区3940涨20。早盘昌黎地区领涨10报3950，涨后钢坯成交一般，下游成品材价格表现不一。铁合金方面，截止10月19日，硅铁市场多数报价在6250-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8700-8750元/吨区间。消息面上，9月份，15个热点城市新建商品住宅销售价格环比下降的城市有2个，比上月增加1个;持平的2个，与上月相同;上涨的11个，减少1个，最高涨幅为1.3%，11个城市中有9个城市涨幅比上月回落。同比下降的城市有2个，与上月相同，最大降幅为1.3%;持平的1个;上涨的12个，减少1个，最高涨幅为12.3%。上周市场、钢厂库存继续双降，部分区域资源呈偏紧状态，对价格有一定支撑。钢厂产量继续回升，同时多地价格处年内高位，部分商家存恐高心理;近期虽需求表现良好，但考虑到后期北材南下等压力，商家多降库出货。技术面上，螺纹关注上方4200的阻力以及下方3930的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方545的阻力以及下方500的支撑，热卷关注4050的阻力以及下方3750的支撑。硅铁1901关注6950的阻力以及下方6500的支撑，锰硅1901关注9000的阻力以及下方8450的支撑。

宏观数据偏弱引恐高情绪 黑金回调品种强弱分化

上周五黑金延续回调之势，螺纹及双焦跌幅明显而热卷及铁矿相对抗跌，品种强弱略有分化，但持仓皆有缩减;夜盘黑金企稳反弹，螺矿领涨。现货方面，螺纹涨跌分化热卷偏弱;进口矿现货及普指续涨;焦炭焦煤暂稳。成材方面，上周螺纹产量数据增引供给端担忧，但唐山地区具体钢厂评级限产文件公示，限产较原先预期严，且因天气问题唐山启动减排应急措施，近期供应端边际将逐渐收缩;需求方面，近来限产放松下钢厂满负苛释放产能下库存仍保持较大的降幅，表示需求强劲，但上周五宏观数据显示经济下行压力仍大，期待已久的基建投资仍未有回暖增速反而大幅下滑，引发未来下游需求担忧黑金转弱;但深贴水及低库存下底部空间有限，近期成材企稳后预计震荡偏强运行。上周铁矿海外发货及到港双升，根据船期推测预计本周到港略有减小，但两拓检修结束发货或将有所回升，pb 资源偏紧将有所缓解;港口库存上周止降转升，日均疏港量仍保持高位，但秋冬季限产临近且钢厂库存充裕，后续需求将逐渐转弱;汇率方面持弱支撑仍强，铁矿近期高位震荡。焦炭方面，高利润下开工率回升,但环保限产仍趋严,去产能背景下长期供给偏紧;库存上钢厂有增但焦企低位，港口库存明显去化抛压缓解;同时运力紧张，焦煤成本支撑,焦企提涨意愿仍强，盘面震荡为主。焦煤方面，蒙煤通关良好但澳煤因检修发运减少，政策限制下存四季度进口煤偏紧担忧;内地煤矿仍受环保安检影响，产量不同程度下滑，供给趋紧;煤矿库存降至低位，主流矿企提涨;港库转增;下游开工率保证需求，补库意愿尚可,焦煤价格稳中偏强，盘面高位震荡。

操作建议：焦炭、螺纹多单继续持有。

钢材库存继续下降 钢材价格向下空间有限

【基本面变化】

螺纹市场：上周国内建筑钢材价格震荡偏强，市场成交一般。周初开盘市场交投氛围良好，期螺走势尚佳，成交放量较为明显，市场价格出现小幅上涨，后期期螺呈现宽幅震荡，走势趋下，不过现阶段商家资源偏少，且本周成交整体尚可，价格存在支撑。预计今日建材市场价格以盘整为主。

热轧市场：上周国内热轧板卷价格震荡向下，市场成交整体一般。受期货影响，成交开始走弱，贸易商心态下降，周四开始贸易商开始降价出货希望落袋为安，但渐渐形成价格踩踏，更加激起了下游的观望心理，成交没有改善。预计今日热轧市场价格偏弱运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报4020元，跌20;Q235方坯报3920元，跌20。

【综合分析】

上周黑色品种期价呈冲高回落走势，螺纹钢主力1901合约跌至4055附近。尽管近期市场环保限产消息增多，但钢厂受利润高位刺激生产意愿强烈，致使钢材产量继续上升，据我的钢铁网数据，截止10月18日，全国螺纹钢周度产量为341.96万吨，环比上升5.15万吨，抑制钢材价格上涨空间。但目前处于传统需求旺季，钢材市场成交良好，导致钢材库存大幅下降，截止10月18日，全国螺纹钢社会库存为411.58万吨，环比下降27.94万吨，全国螺纹钢钢厂库存为178.13万吨，环比下降18.51万吨，钢材库存处于近年来最低水平，对钢材价格形成支撑。预计钢材期价近期将以震荡反弹为主。预计今日螺纹1901合约上涨，目标价格4150;热轧1901合约上涨，目标价格3900。