9月28日期货午评：棉纱仍下行暴跌逾4% 黑色走弱螺纹、热卷达四连阴

周五（9月28日）商品市场涨跌互现，豆类、能源化工期货涨幅明显。黑色系呈巨震行情走势，焦炭期货早间开盘后逐步走高，至午盘基本收复隔夜“失地”，同时，热卷、螺纹钢亦是至午盘收长下影线。中午收盘螺纹跌近3%，热卷跌近2%；农产品方面豆类普涨，苹果涨逾1%。

截止中午收盘，涨幅方面，纤板涨2.48%，豆粕涨1.61%，菜粕涨1.26%，苹果涨1.04%，硅铁涨1.03%，大豆涨1.02%；跌幅方面，棉纱领跌4.41%，胶板跌2.92%，螺纹跌2.59%，热卷跌1.98%，玻璃跌1.68%，锰硅跌1.49%，郑醇跌1.23%，沪铝跌1.07%。

目前黑色系焦点在于钢材现货价格

黑色系持续疲软，可能是因为主导了市场两年多的环保约束供给的逻辑与预期，当前正历经着某些变化。

9月27日早间，京津冀及周边地区大气污染防治领导小组下发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。此次京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理方案相比去年有了明显的调整，对于限产的松绑已经十分明显。此次文件上更多的是站在环保标准的角度出发，对“一刀切”限产的动态修正。

此前，中信钢铁唐川林团队指出，市场预期已经在较为明显体现在期现价差中，黑色系品种价格分化加剧，钢材有望继续强于焦炭，钢铁企业利润有望开始回升。黑色系价格的下一个核心观察时间即将到来，就在国庆后第一周。

核心原因在于目前的黑色系焦点在于钢材的现货价格上，如果钢价现货进一步向上，焦炭现货的下跌可能只剩下一轮，如果钢材现货价格开始回调，焦炭的下跌会更深。

“旺季”棉市为何弱势

新棉陆续上市，但因今年植棉成本增加，新棉价格竞争优势较弱。当前，内地3128级皮棉价格15800-15900元/吨，新疆地区纺棉虽未报价，但根据加工絮棉17500-17700元/吨来看，同比增加近1000元/吨左右。所以，预计新疆皮棉在10月份大量上市后，市场购销难有改观。而性价比相对较高的2017/18 年度3128级新疆皮棉公重均价为16200元/吨左右，或更受纺企青睐。