9.19今日最新玉米价格行情走势：玉米期价迎季节性调整下方空间或有限

玉米与淀粉：期价震荡分化运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格大多持稳，局部地区涨跌互现，整体略偏弱，淀粉现货价格区域分化，华北局部地区报价继续下调，而东北则出现上调。玉米与淀粉期价震荡分化运行，其中淀粉1月合约相对强势，且有大幅减仓。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到9月之前临储成交未出库部分和9月之后成交部分将转为新作期初库存，后期新作玉米需求或受到抑制，现货价格上涨或不及预期;对于淀粉而言，考虑到后期需求或季节性回落，而华北生产利润持续改善，新作玉米上市后华北-东北玉米价差阶段性收窄，如果环保因素影响不大，后期行业开机率有望继续回升，再加上后期新建产能逐步投放，后期行业供需大概率趋于改善。

策略：整体看空，建议投资者继续持有1月合约淀粉空单或者淀粉-玉米价差套利组合，以前期高点作为止损。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

新陈交替 玉米震荡回调

18 日，连盘玉米 1901 主力合约先扬后抑，午后收于十字星，国内部分玉米淀粉价格大多稳，局部震荡。新季玉米即将上市，陈粮拍卖持续，新陈粮交替，国内玉米现货价格大多稳定，局部下跌。临储拍卖情况持续，截止 9 月 14 日，临储玉米成交量高达 7891 万吨。东北地区，目前市场玉米货源充足，由于去年玉米价格较高，新季玉米看涨情绪浓厚，导致今年贸易商和企业有提前备货需求，近期临储玉米拍卖成交率大幅增加，且多出现溢价成交的情况，导致东北地区玉米价格稳中上涨。今年东北玉米产区极端天气频发，旱情、内涝、倒伏现象屡现，东北地区新季玉米减产预期较强，但黑龙江、内蒙古玉米产量增加，华北地区较往年玉米涨势较好，今年新季玉米产量总体较 2017 年微增，修正了此前市场对于新季玉米减产的强烈预期。华北地区，由于今年华北地区玉米粮质尚可，深加工企业大多备货充足较去年同期库存量明显增加，华北地区从东北抢粮的情况今年可能趋缓，玉米涨幅受限，新季玉米也即将上市，导致华北地区玉米价格略有下跌。展望后市，中秋节过后，新季玉米将由南向北开始上市，而临储玉米依旧以每周 800 万吨的进度拍卖，9 月下旬国内玉米供应压力较大，并且猪瘟还在蔓延，连盘玉米 1901 上涨乏力，短期内震荡走势。中长期来看，玉米供需存在缺口，有望迎来上涨。

18 日，淀粉 1901 合约开盘后重心上移，随后偏弱整理。国内部分玉米淀粉价格大多稳定，局部震荡。基本面情况，由于淀粉加工利润尚可，玉米淀粉加工企业开机开机率与上周基本持平，在 67.5%左右，由于节前备货使得淀粉需求增加，导致上周淀粉库存周内下降约 4%。但双节备货即将结束，华北地区春玉米上量增多，成本端玉米近期表现不佳，难以支撑淀粉价格。短期内淀粉继续上涨的可能性不大，预计中长期淀粉价格走势应弱于玉米。

观点：贸易战再度升级 短期或对玉米市场有所提振

信息分析：

(1) 主力期价震荡调整。9月18日玉米 C1901 合约收于1884，涨 0.05%，成交量增加、持仓量下降。

(2) 国内玉米价格大多稳定，个别小幅下跌 。9月18日，山东深加工玉米收购价主流区间在 1810-1920 元/吨，个别企业较昨日下跌 6-20 元/吨;辽宁锦州港烘干玉米在 1770-1800 元/吨(容重 700)，较昨日持平，陈粮收购价在 1770 元/吨，较昨日持平，广东蛇口港口二等陈粮价格在1910-1930 元/吨，较昨日持平。

(3) 中国决定对约 600 亿美元美国进口商品实施加征关税。为应对美国宣布对中国 2000 亿美元商品加征 10%关税，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的 5207 个税目，约 600 亿美元商品，加征10%或 5%的关税，自 2018 年 9 月 24 日 12 时 1 分开始执行。如果美方一意孤行提高加征关税税率，中方将给与相应回应，有关事项另行公布。

逻辑：上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市或抑制玉米价格。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米消费;深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量下降，边际提振效应下降。此外，贸易战再度升级，短期或提振市场。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本支撑，下方空间或有限。淀粉预计随原料玉米价格的变动。

操作建议：观望

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

【重要资讯】

1. 9月18日辽宁锦州港玉米价格稳定，2017年一等新粮收购1770-1800元/吨，理论平舱1820-1850元/吨，13水分以内;陈粮集港1770-1790元/吨，理论平舱1820-1840元/吨，18年新粮集港30%收购1420元/吨，15%水集港1800-1810元/吨，理论平舱1850-1860元/吨。

2. 9月18日山东深加工企业玉米价格走软，深加工企业挂牌主流区间每吨1840-1950元。

【交易策略】

1.单边：玉米短期震荡回调，01合约关注1860附近支撑，长线投资者持有多单。淀粉短期震荡回调，01合约关注2300附近支撑，长线投资者持有多单。

2.套利：持有做缩淀粉玉米价差01合约机会，持有玉米15正套和淀粉15正套

注：短期指一周，中期指1-2个月。

玉米窄幅震荡，建议观望为主

国内盘面：周二DCE玉米C1901合约冲高回落，终盘报1885元/吨，上涨2元/吨，涨幅0.11%，持仓量减少12952手至828530手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货跌1,76%

消息面：1、布鲁塞尔9月17日消息，欧盟作物监测服务MARS周一在月度报告中称，下调欧盟2018年玉米单产预估至每公顷7.49吨，上个月预估为7.57吨。2、9月18日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。

现货方面：锦州港地区17年陈粮主流收购价水分15%以内1770-1800元/吨，平舱价1818-1828元/吨。

总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1901合约涨势未变。操作建议：玉米1901观望为主。

玉米现货价格小幅下跌期价继续偏弱震荡

【现货市场】沈阳淀粉报价2360元/吨，涨0;山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0;广州淀粉报价2490元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为66.53万吨，开机率66.58%，跌0.87。9月14日预拍399.32万吨，成交102.6万吨，成交率25.69%，成交均价1444元/吨，本周成交率同比下跌4.57，成交均价同比下跌6，9月20-21日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了7922万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。

【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率和成交均价都小幅回落，新季玉米逐步上市，山东河南价格小幅下跌，且期价继续偏弱震荡，持仓也大幅减少，操作上建议日内交易为主，C1901压力1910，CS1901压力2370，重点关注临储拍卖情况。

中国玉米网，广东港口二等拍卖陈粮1920-1930元/吨，较昨日持平;三等拍卖粮1850-1870元/吨，较昨日持平;广东港口集装箱二等陈粮自提价1930-1940元/吨，较昨日持平;一等陈粮1950-1960元/吨。台风“山竹”已过，加之船期即将集中到货、港存供需趋于宽松，前期受台风影响，部分水湿粮急于出货，玉米价格将会偏弱运行，贸易商报价心态也有所偏弱，后期关注港口到货情况。

玉米现货价格波动过渡。临储拍卖回温明显，东北地区成交价格明显上涨。玉米主力合约高位调整。预计华北地区玉米长势良好，收购价格稳中有涨;东北地区需关注新粮上市;销区需求较好，饲企处于刚需备库中;港口价格稳中偏强，后续需持续关注东北深加工企业新粮开秤价格。

基本面分析:昨日东北价格局部小幅涨跌调整，整体上涨趋势已经停止。新粮上市节奏一般，贸易商和深加工企业收购积极性较高，深加工收购价格较去年同期高100元/吨左右。市场对低价抵触心理较强，玉米价格高位难降。

昨日华北玉米平淡，下游厂家主流稳定。华北新玉米上市慢慢扩大，不过受阴雨天气影响，玉米购销活动不旺。下游厂家到货量有所减少，购需大致平衡，由于新粮即将大量上市，厂家积极消化和降低库存，并不急于采购。市场氛围平淡，供需大致平衡，价格看稳为主。

昨日南方地区玉米价格高位维稳，港口库存大幅下降，市场价格受支撑，暂时稳定。内陆地区饲料企业少量采购新粮，陈粮仍然是购销主体，短期南方玉米价格稳定运行。

技术面上，1901玉米昨日继续上涨，下方支撑1870，上方压力1900，建议区间操作。

上周临储玉米拍卖热度依然维持较高，量价均与早前一周接近，而天气因素预计造成减产，目前来看尽管短期内面临供应端的压力，但预计玉米中长线势头依旧偏多;淀粉企业开机率较低，且总体需求尚可价格得到支撑。技术上，玉米 1901 合约、淀粉 1901 合约冲高回落，其中淀粉表现稍强，两者持仓均减少，短线预计仍有反复，继续关注下方 60 日均线支撑。操作上建议，玉米 1901 合约、淀粉 1901 合约中长线多单可继续持有，短线交易者暂时观望。

国内现货稳维持稳定，现货均价 1881.25 元/吨，部分地区小幅

下跌。供给方面，本周 20-21 临储计划投放 800 万吨，关注成交情况。新玉米逐渐上市，新旧玉米叠加，市场供给压力增大。而新玉米初上市，水分偏高，不能被饲料企业大批量使用，好粮刚需仍存。消费方面，饲料企业采购仍维持随用随买，深加工企业开工率逐渐回升，部分企业仍已消耗库存为主，东北地区企业库存下降，整体消费有效启动有待观察。

综合来看，新旧玉米叠加，季节性供给压力增大，市场心态由强转弱。预计 10 月中旬以前价格将维持震荡偏弱运行。操作上，多单离场观望。待新玉米集中上市一个月后(11 月中旬左右)，价格或回落至稳定区间可建立中线多单。关注临储玉米拍卖市场、下游需求变化以及新作玉米开秤价。