本月国内道路沥青市场价格暴涨 供应方拉涨意愿强烈

自进入2018年9月份以来，国内道路沥青市场价格出现一波暴涨行情，华南地区以涨幅接近400元/吨占据首位，与6-7月份供需交投低迷氛围导致市场沥青价格不断下挫形成鲜明对比。与此同时，随着9月份不断深入国内沥青市场价格年内新高将不断刷新。此阶段上涨局面在近四年时间仅出现一次，且另据中宇资讯数据显示2018年截止到1-8月国内沥青均价3083元/吨价位除2014年以外，创历年来同期价格新高。究其原因不外乎两个方面，成本持续增长、炒作氛围浓厚。此外2018年国内沥青主要炼厂开工率偏低亦是当前沥青市场价格疯长的又一诱因。

据中宇资讯数据显示，2018年1-8月份国内道路沥青主要生产企业开工率仅为50.02%，环比去年同期下降4.22%创近四年新低，造成这一现象因素比较多，但生产沥青盈利空间不足仍是主要利空因素之一。据中宇资讯观察，2015-2018年期间，国内沥青生产盈利空间相对良好主要集中在2015年、2017年，其余时期沥青盈利表现一般，尤其是进入2018年以来，外盘原油期货行情高位拉涨环境下，国内生产沥青盈利表现却难言乐观，造成这一现象的主要因素体现在两个方面。

第一个方面，下游终端需求增速放缓。自年初以来，国内沥青市场价格上涨动力主要是成本支撑，而下游道路建设利好表现相对偏弱。据交通运输部数据显示，2018年1-6月份交通固定资产投资完成1.33万亿元，同比保持稳定，高速公路、农村公路分别完成投资4311亿元和1909亿元，同比分别增长12.8%和1.8%，普通国省道完成投资2846亿元，同比下降13.2%。而与2017年同期数据相比，公路建设完成投资8976亿元，同比增长28.9%，高速公路、普通国省道、农村公路投资分别增长20.8%、26.0%和56.9%，由此可以得出2018年上半年公路投资情况较去年增速大幅下降，导致大量PPP项目由于资金问题难以开展，主要集中在西北地区。

第二个方面，焦化料分流沥青产量明显。众所周知，当炼厂生产焦化料必然导致沥青产量下降或停产，而焦化料市场行情变化与柴油市场息息相相关。自8月中下旬至今，外盘国际原油期货行情价格上涨势头不减，导致国内柴油市场行情节节攀升，受此影响截止到9月初国内焦化料市场均价3170元/吨创自2015年以来新高点，与此同时国内柴油市场处于柴油升级换代时期，国内炼厂生产沥青积极性锐减。

后期市场来看，随着9月份不断深入，国内下游终端需求行业道路建设施工情况将逐步提升，国内沥青业者采购氛围继续呈现放大，与此同时作为炼厂生产沥青的主要原材料马瑞原油却存在供应趋紧可能。据部分投资机构预测2018年底委内瑞拉原油日产量将降至100万桶左右，与其2011年日产300万桶相比大幅下降近67%，对于后期炼厂生产沥青产量提升形式较为严峻，或导致后期沥青市场价格触摸2014年价位。