9.7今日PE期货价格行情走势：PP反弹条件仍不成熟震荡运行为主

PE：期现表现坚挺，9300一线支撑偏强

9月6日中油华北出厂较昨日持平仍为9600元/吨;华北低端市场价格较昨日持平，为9370元/吨(煤化工);9月5日，CFR中国价格为1099美金/吨，折合完税价9419元/吨左右，进口利润1元/吨;相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-730和130元/吨。

供给方面，9月6日PE开工率81.40%，LL比例33.10%。存量装置方面，本周或近期新增检修：暂无;本周或近期新增复产：大庆石化全密度、神华新疆、上海金菲低压等预计9月初复产。今日开工总体或较上周末小降，但全密度回转LL比例较上周持平。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。本周公布了2018年第19批批文乙烯回料核定量为0吨，1~19批文总计乙烯回料核定量仅19675吨。需求端，农膜逐步进入季节性旺季，需求逐步回升。

观点：昨日LL期货震荡行情，尾盘小幅高收，现货价格表现较为坚挺，下游刚需补库积极，中间环节少量投机备货。今日开工下降，标品比例依然低位，对价格形成小幅支撑，不过后期计划内新增检修不多且前期检修的神华新疆、上海金菲、大庆石化全密度等计划9月初复产，后期供给有显著增多预期;外盘方面，CFR远东货源下调，非美货源进口窗口打开，而美货源因贸易战关税加征问题多取消订单或转口，加之周四来美元再度走强，短期的进口热情已经消散，进口目前仍存缩量预期;需求端，棚膜开工将会继续季节性走强，LL环比有供需两增的预期。综合而言，近期PE库存对比往年同期较高，需求跟进力度一般，短期或延续震荡行情，不过当前期货倒挂，继续下行空间较小，9300一线底部支撑偏强，加之受旺季预期影响，以及低价诱发的部分需求，九月份期价仍有上行可能，但上行空间更多受需求跟进速度的影响。

策略：谨慎偏多;上行空间易受拖累

风险：原油的大幅摆动;伊朗问题;中美贸易摩擦;MA大幅波动;

观点：供需压力已不高，但反弹条件或尚不成熟

(1)华北 7042 石化出厂价 9550-9600(+0/+0)元/吨，现货主流低端价格 9400(+0)元/吨，L1901 合约基差 65 元/吨，现货方面，成交一般;

(2)根据卓创，本周外盘线性价格有所下滑，主流价格在 1100-1120 美元/吨，同时金联创的估价也已滑落至 1094 美元/吨，即时按照 1094 美元/吨计算，完税成本也在 9375 元/吨，处于进口亏损状态，因此压力暂时不高;

(3)9 月 6 日国内 PE 装置开工率 84.69%(-0.63%)，LLDPE 生产比例 35.78%(+0.00%)，大庆石化已在进行重启准备，后市供应将继续回升;

(4)石化 PE+PP 库存 76.5 万吨，较周三下降 1.5 万吨，去库较周初放缓，目前仍稍高。

逻辑：昨日 lldpe 期货继续震荡，主要原因还是供需矛盾不大，驱动相对不明显，从现货表现来看，稍不及周初，但低价货源仍有不错成交。后市而言，lldpe 价格在经过前两周的回调来到目前水平后，需求已有明显好转，外盘顺挂的压力也已消失，因此价格进一步下跌的压力不大，初步具备了短线反弹的空间，不过考虑到去库尚不够充分，国内供应也在逐渐回升，以及进口供应与国内需求的弹性仍不低，我们认为上行阻力仍在，反弹条件稍显不够成熟，因此暂仍作震荡判断。

操作策略：建议观望

风险因素：上行风险：棚膜需求体现、进口弹性降低；下行风险：进口供应增多、塑料制品出口需求下降

60日均线附近窄幅震荡，高位空单继续持有

上游原材料价格方面，乙烯CFR东南亚报1229.5-1231.5美元/吨，较上一交易日持平;CFR东北亚报1334.5-1336.5美元/吨，较上一交易日持平。

现货价格方面，PE市场价格震荡整理，下游成交刚需。石化出厂价大稳小动，部分下调。其中齐鲁石化7042报9600元/吨，较上一交易日持平;扬子石化7042报9500元/吨，跌100;广州石化7042报9650元/吨，持平;茂名石化7042报9600元/吨，持平。昨日PE市场价格弱势整理，部分石化价格涨跌不一，但市场交投清淡，商家出货缓慢，部分让利出货。下游询盘一般，按需采购为主。昨日国内lldpe主流价格9500-9650元/吨。

技术面上，周四连塑1901合约平开收高，收小阳线。早盘开于9320，开盘后震荡走高，后迅速跳水，尾盘反弹翻红，最终收盘9335，涨15，涨幅0.16%。成交量较上一交易日增10.5万手至28.8万手，持仓量增0.4万手至46.3万手。操作建议：昨日塑料低位窄幅震荡，短期空头走势，承压60日均线，9800高位沽空或20日均线沽空者持有，止损分别下移至20日均线及9500。

中美贸易争端再起，塑料需求受抑制

本周石化库存 PE 增 4.1%，PP 增 1.08%，社会库存PE 增 5.6%，PP 增 3.95，进口货集中到港及下游采购积极性差令库存持续积累，但整体库存并不算高，故供应端压力有限。下游农膜开工率连续三周维持在 30%，而库存较上周持平，BOPP 企业订单有限，多按需采购。昨日美国将自华进口的 2000 亿美元商品的额外关税从 10%提升至 25%，打击国内塑料制品出口，具体影响参见下周周报内容。另外近期甲醇因主产区库存低位表现强势，MTO 装置亏损，对 PP 形成一定支撑，短期 PP-3MA 价差仍有缩小预期，做扩价差谨慎持有，设好止损。

L1901 合约全天均围绕着日内均线横盘整理，持仓量略有增加，多空双方暂时休战。基本面上，现货价格松动、社会库存小幅回升对期价形成一定的压力。技术上看， MACD 指标高位下行，但 KDJ 指标开始进入超卖区域并有低位金叉迹象，结合下方的支撑位，预计下跌空间已较为有限。操作上，建议投资者手中空单可逢低减持，落袋为安;空仓的激进投资者逢低可试探性建多单、抢反弹。