9月3日期货午评：商品期货大面积下挫 期钢4000元关口面临考验-第3页

铁矿石方面，综合来看，在环保明显趋严的大环境下铁矿石需求端与去年的差距预计将持续，23日数据钢厂铁矿石烧结粉矿日耗62.38万吨较上次减少1.82，同比去年减少12.41%。供给方面，国内环保政策导致国产铁精粉产量同比明显偏低，外矿方面，上周外矿总发货量环比下降，减量主要来自块矿和中低品粉矿，高品澳洲发货高于去年同期。

海运费的持续上涨、钢厂利润高企和人民币贬值是铁矿石价格的支撑点，6月底铁矿石价格有一段平台震荡行情，01震荡平台底部450，以当时的汇率和海运费作为参考，对照62%普氏指数，目前人民币贬值对铁矿石价格影响23.13元/干吨，西澳至青岛海运费提升14.91元/吨(近日高位有所回落)，由于重复计算了汇率对运费的影响，剔除之后两因素加总影响在37.32元/吨左右。基本面来看矿石仍然偏弱，持续关注汇率和运费对铁矿石支撑的边际变化，整体走势跟随成材为主。

焦煤焦炭方面，焦炭从当前基本面看，供应端上周焦炉开工率74.88%回落幅度较大，华北、华东产量均有下降，华北产量由于汾渭平原限产有所增加小幅回落，华东由于徐州焦企重新停产回落幅度较为明显。目前炼焦利润处于700上方，焦企生产意愿较强，后续产量下降需视环保检查深入影响，当前主要整改目标为煤矿和洗煤厂，对焦企影响相对较小。需求端，高炉开工率小幅回升，后续唐山复产或仍有回升。钢厂利润高位有所回落，部分钢厂采购需求逐步开始转弱，为保证采购量或采购价仍有上调空间。库存数据显示独立焦化厂库存增加0.03万吨，钢厂焦炭库存减少4.54万吨，港口库存减少5.0万吨，总库存减少9.51万吨，总库存本周有所回落，港口本周库存出现回落，港口投机和贸易商库存抛售现象增加，但目前两个主要贸易港口仍维持库容上限。后续价格趋势取决于钢价走势和环保是否将进一步压缩产地供应。