上周国内焦炭市场强势运行,主流地区落实第四轮上涨,山西地区部分焦企提出第五轮上涨150元/吨,累计550元/吨,在需求旺盛、焦企无库存支撑下,市场心态依旧乐观看涨。
上周国内焦炭市场强势运行,主流地区落实第四轮上涨,山西地区部分焦企提出第五轮上涨150元/吨,累计550元/吨,在需求旺盛、焦企无库存支撑下,市场心态依旧乐观看涨。后期随着蓝天保卫战的持续推进,焦炭后续限产力度仍有继续加大可能,短期内焦炭现货可能继续提涨。
但焦炭的期货盘面,尤其是主力合约1901盘面却面临下行的风险。
首先是前期盘面的快速上涨已经把环保的预期打足。目前最低交割库邢台地区准一级焦出厂价为2370-2390元/吨,折合仓单成本2500左右,低于1809合约当前2600左右的盘面价格。由于有交割利润又马上临近交割月,若现货企业开展买现货卖期货的套利,将推动盘面下行,届时远月的1901合约将受到更大的冲击。
其次,焦炭限产不及预期。在蓝天保卫战推出的时候,市场预期汾渭平原焦炭企业整体限产幅度在30%左右,但据上周有机构调研的数据反映,督察组并未对汾渭平原焦炭企业采取一刀切的限产措施,各焦化企业主要是自行限产,总共影响产量在5-6%左右。
其三,钢价面临下行压力。钢价经过前期上涨,现在市场接受明显下降,高位成交困难,今日杭州等地螺纹出现20元/吨的回调。前期上涨最明显的钢坯,一路冲上4100元/吨,但其下游的带钢价格只有4160元/吨,而且带钢成交也不好。这种情况必然不能持续,钢坯价格下调是早晚的问题。钢价若出现下调,焦炭价格也难以维持高位。
第四,从技术层面看,焦炭面临下行压力。黑色系期货冲到高位后,首先是铁矿石出现下跌信号,其次是焦炭,他们的MACD已成负数。今日螺纹钢1901合约MACD也变成负数,整个黑色系技术指标偏弱。一旦技术破位,后期将面临更大的做空压力。
在此情况下,我们预计短期内焦炭现货可能继续上涨,但期货盘面可能出现回调,甚至不排除演化成下行趋势。
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