8.27今日钢材价格最新行情走势：库存低位运行钢价下行空间有限

预期供需两旺，钢价维持高位

1、行情回顾：

2018年8月钢价继续大幅上涨，主因在于唐山等地环保减少供应，国家基建政策发力提高消费预期，当前钢材整体供求偏紧，库存仍在下滑，处于历史同期低位，钢价继续创近期新高。

2、供求方面：

9月在唐山复产情况下，供应有望回升，预期全国高炉开工率回升至70%左右。但是由于唐山空气质量排名持续靠后，存在提前进入取暖季限产可能。总体来看，9月钢材供应回升持续性有限，后期缩减幅度还有超预期可能。

需求目前来看有韧性，但也将是后期重点观测的风险点。目前地产、机械、家电增速较好，但后期均有下滑可能，尤其房地产属于政府严控方面，限价导致房企开工意愿下滑，而且地产企业的高负债叠加还款周期有暴雷可能。基建受政策提振则是有好转机会，船舶、汽车预期增速平稳，钢材出口方面由于国内价格提升承压，好在人民币贬值有所对冲。

唐山限产即将到期，但由于空气质量仍是不佳，供应回升存在一定变数。需求端暂无明显转弱迹象，反而国内基建政策有托底，倾向于平稳。钢材库存持续维持低位，价格和利润均易涨难跌，钢材价格和利润上涨趋势难改，保持偏多思路。

3、9月策略：

1)看涨近期钢价，螺纹1810合约、热卷1810合约继续持有多单

2)螺矿比还有上涨机会，买螺纹1901抛1901铁矿。

4、关注及风险点：

贸易摩擦、地产企业状况、环保限产力度

环保强库存低位 钢价强势运行

行情综述：上周初唐山钢坯跳涨带动，现货成交放量，周中贸易争端落地双方加关税，现货高位成交放缓，临近周末库存数据尚可，加上此前萍钢复产延期等刺激，价格探底回升。上周主力合约有所分化，其中螺纹钢期货主力合约1901，收于4334元/吨，较上周收盘价上涨0.77%，收盘持仓为258万手(较上周增45万手);其中热轧卷板期货主力合约1901收于4304元/吨，较上周收盘价上涨3.41%，收盘持仓为47万手(较上周增11万手);铁矿石主力合约1901收于490.5元/吨，较上周收盘价下跌2.78%。

宏观市场动态：消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期政策边际宽松，产量也持续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产逐步复产。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，政策影响的边际递减。总体而言，多空交织。

钢材现货市场：钢材现货价格走强，钢材库存再度回落，钢厂库存回落，总库存仍处于低位。基差本周涨跌不一，基差对钢价推动边际走弱。

铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面持平，开工率小幅波动，钢厂进口矿可用天数较上周下降，厂库库存处于中高位区。

套利分析：统计套利方面，从数据上看，可以多热卷空螺纹套利。

操作策略：上周初唐山钢坯跳涨带动，现货成交放量，周中贸易争端落地双方加关税，现货高位成交放缓，临近周末库存数据尚可，加上此前萍钢复产延期等刺激，价格探底回升。消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期政策边际宽松，产量也持续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产逐步复产。总体而言，多空交织。上周钢材主力换月，螺纹钢主力合约1901关注区间4050-4550波动。热轧卷板1901关注区间4000-4400波动。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，基建政策落地情况。

观点： 限产效果边际走弱，钢价 短期 调整

信息分析：

(1)尽管唐山仍在限产当中，但其他区域钢厂检修减少，主要钢材品种产量连续2周小幅回升，已经接近限产前的水平。本周来看，高炉复产增多，电炉开工处在历史高位，供应有望继续上升。

(2)现货成交在高位明显萎缩。社会库存平稳运行，钢厂维持低位，短期内库存结构健康，但需注意后期供应对库存的压力。

(3)17日，有市场传闻称唐山将取暖季限产提前到9月实施，引发市场大幅上涨。然而目前已经8月底，钢厂仍未接到正式通知，此消息大概率不实。

逻辑：目前已8月底，钢厂仍未接到正式通知，唐山取暖季限产提前到9月的消息大概率不实，且从近期产量数据看，现有限产的效果也在减弱。一旦唐山地区结束限产，需要警惕9月供应小高峰对价格的冲击，钢价预计开始震荡调整走势。

操作建议：逢高短空与区间操作结合

风险因素：库存加速下行、环保限产超预期

钢材震荡调整，看现货终端接受程度

周五晚外盘美元下跌考验60日均线支撑;原油收涨维持反弹走势;伦铜收涨低位震荡。

钢材现货平稳，上海螺纹现货4490，跌10;热卷4370，持平;唐山钢坯4080，涨30;矿石508，持平。截止23日螺纹社会库存降5万吨至437万吨，较去年同期高4%;螺纹钢厂库存降0.2万吨至163万吨，较去年同期低32%;库存总量降至比去年同期低9%。热卷社会库存降2万吨至215万吨，较去年同期高5%;厂内库存降0.24万吨至97万吨，较去年同期高16%;库存总量较去年同期高8%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅基本维持，说明供给受限下需求尚可。热卷库存总量小幅下降。供给方面，钢厂利润目前较好(千元以上)，电炉钢目前有400元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注;国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。武安环保升级限产影响扩大，沙钢9月减产消息证实。近期终端采购积极性不强，中间商推涨后看价格能否稳住。

期货市场黑色系整体处于震荡调整走势，原料端焦煤、铁矿石仍然是偏弱品种，矿石受制于自身供需矛盾突出化，不同品位价差拉大，焦炭连续几轮大幅提价形成有力支撑。成品材螺纹、热卷高位震荡，供给端时而有扰动影响，需求并不差，目前主要看前期中间商推涨后，终端需求接受度如何，如果成交不佳，商家会松动出货，期货跟随震荡调整可能大，毕竟前一波涨幅过大，关注盘面资金主动性如何。操作上，矿石不持仓，短线交易;螺纹1901多单依托4180持有，热卷1901多单依托4150持有;短线交易日内为主。

供需转弱，螺纹阶段回调：环保压制,高炉产能利用率同期低位，但电炉供给大幅上行，螺纹周度产量趋于回升;需求端建材成交逐步萎缩，除华南偏强外，其他区域不同程度放缓;库存后续有累库预期;预计螺纹将出现阶段回调，但鉴于目前1901上300左右的基差，若现货不联动下跌，整体回调幅度恐有限;关注环保、贸易战等动向。操作建议：短空螺纹持有(成本4325，止损4420)，做多01卷螺价差(成本-73，止损-140)。

上行驱动减弱，钢价高位震荡

1、螺纹、热卷：钢材供应端环保限产以及旺季来临前的低库存仍是支撑近期钢价上涨的主要逻辑。9 月以前，重点城市如唐山、安阳等均无限产放松的迹象，供应受限导致钢材库存难以积累。上周周 MS 库存数据显示五大品种钢材总库存环比微降 0.22%，其中螺纹总库存环比下降0.85%，热卷总库存环比下降 0.7%。不过这一驱动近期有所减弱。首先，唐山采暖季限产提前至 9 月尚未被证实，若此消息最终被证伪，9 月钢材供应释放的可能性增加。其次，由于近期钢厂利润持续增加，钢厂复产及增产的积极性较好，叠加近期部分高炉逐步复产，导致 8 月上旬重点企业及全国粗钢日均产量以及 MS 五大品种钢材总产量均出现了环比增长的情况，一定程度上抵消了近期高炉限产导致的钢材供应的减少。再次，前期钢价上涨突破前高，产业资金进场参与卖出套保的情况增加。因此，钢价近期上方压力亦有所增强。综合看，成材高位震荡的概率较大。后续需密切关注唐山采暖季限产的最新动态。建议螺纹、热卷新单暂时观望，暂持组合思路。买RB1810-卖JM1809套利组合可继续轻仓持有。另外，01 合约卷螺价差处于同期绝对低位，热卷利润不及螺纹，且冷热轧价差偏高，均可能导致生产热卷的铁水分流至冷轧及螺纹产线，导致热卷产量收缩，因此卷螺价差有重新走阔的可能。建议关注卷螺价差重新走阔带来的投资机会。策略上，轻仓持有买RB1810-卖 JM1809*0.5 套利组合，仓位：5%，入场比值：6.71-6.72，目标比值：6.87-6.88，止损区间：6.63-6.64。

周五夜盘，螺纹1901合约偏强震荡，报收4316元/吨，上涨22，涨幅0.51%。唐山、昌黎普方坯出厂结算价4080元/吨，周末涨30。上周五全国主流建材贸易商成交量18.24万吨，较周中有回暖。技术面上，期螺在5日线企稳，操作上建议突破4320后多单介入。

周五夜盘，螺纹钢继续高位震荡，最终收于4316元/吨。现货方面，周末唐山普钢坯本地及昌黎部分出厂结4070涨20，迁安地区4070稳。钢坯成交一般，下游成品材主流持稳，个别价格小幅上调。铁合金方面，截止8月24日，硅铁市场多数报价在6200-6500元/吨。硅锰出厂均价维持在8650-8800元/吨区间。消息面上，目前已经公布的西部开发的大项目投资额度大，仅川藏铁路、渝昆高铁、滇中引水3个工程总投资就在5000亿左右。再加上民航领域鼓励民间投资、山西基础设施项目对民资开放的首批清单，以及江西、广东吸引民间投资的PPP清单，加总起来已远超一万亿。上周社会库存和钢厂库 存双双下降，库存低位，市场规格不齐，资源偏紧使得价格能维持高位。随着环保限产消息的进一步发酵，供给或继续收缩。关注下游需求情况，需求能否保持持续性。我们认为短期内螺纹仍然属于宽幅震荡。技术面上，螺纹关注上方4500的阻力以及下方4180的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方516的阻力以及下方475的支撑，热卷关注4350的阻力以及下方4050的支撑。硅铁1901关注6900的阻力以及下方6600的支撑，锰硅1901关注9098的阻力以及下方8400的支撑。

上周黑色商品走势分化，整体呈现成材强原料弱的格局，螺纹冲高后有所回落，煤焦矿维持震荡回落态势。现货上，建材环比上周上涨;铁矿港口现货及普氏指数回落;煤焦延续涨势。在环保常态化以及部分地区超预期的情况下，钢材供应端的边际增量或低于市场预期，终端需求平稳释放，下半年基建有望发力，近期关注唐山是否如传言提前限产，若不及预期盘面或将面临调整，但也不宜过分悲观，低库存以及电炉成本均给予钢价一定支撑，后期仍需关注贸易战及旺季需求能否兑现。铁矿库存压力依然较大，因钢厂限产进口矿日耗有所下滑，钢厂按需采购为主，但汇率贬值及海运费上涨是支撑矿价的主要因素，短期上下驱动均不强。主流钢厂焦炭采购价继续上调，上周开始环保组入驻汾渭平原，目前焦企开工率影响不是很大，但主产区在焦企低库存、下游采购积极性较高的情况下心态仍偏乐观。山西地区洗煤厂限产现象增多，精煤供应偏紧库存回落，汇率走弱使进口煤价格有所抬升，焦企限产影响下焦煤需求难有明显增加，短期或以震荡为主。

操作建议：焦炭维持回调买入思路，剩余多焦炭空焦煤套利继续持有，多热卷空螺纹，螺纹多 10 空 01 正套继续持有。

钢材库存低位运行 钢材价格向下空间有限

【基本面变化】

螺纹市场：上周国内建筑钢材价格震荡上涨，市场成交缩量明显。目前钢厂库存偏少，预计本周到货依旧有限，终端订单持续性不佳，库存依旧呈现下降态势，故短期市场价格抗跌性依旧较好。预计今日建材市场价格以上涨为主。

热轧市场：上周国内热轧板卷价格小幅下跌，市场成交整体一般。期货市场震荡下跌，市场心态有所翻转，加上近期需求整体偏弱，商家报价小幅下跌，但幅度不大且多为暗降，但目前市场资源相对不多，商家在库存压力不大的情况下，跌价意愿不强。预计今日热轧市场价格偏强运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报4200元，涨30;Q235方坯报4080元，涨30。

【综合分析】

上周黑色品种期价呈高位回落走势，螺纹钢主力1901合约跌至4300附近。上周钢材需求有所减弱，下游采购端开始产生恐高情绪，拿货愈加谨慎，导致钢材市场成交乏力，但目前环保限产压力依然较强，致使钢材供给下降，钢材社会库存继续回落，据我的钢铁网数据，截止8月23日，全国螺纹钢社会库存为437.38万吨，环比下降4.89万吨，全国热卷社会库存为219.06万吨，环比下降1.95万吨，钢材库存低位运行，对钢材价格形成支撑，预计钢材期价近期将以上涨为主。预计今日螺纹1901合约上涨，目标价格4350;热轧1901合约上涨，目标价格4300。