8月23日燃料油：原油强势燃料油裂差下降

市场要闻与重要数据

1.WTI 10月原油期货收涨2.02美元，涨幅3.07%，报67.86美元/桶；布伦特10月原油期货收涨2.15美元，涨幅2.96%，报67.86美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨2.4%，报512.50元；上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收涨1.36%，报3123元/吨。

2.舟山保税燃油市场：8月21日舟山IFO 380cst参考价格为473美元/吨，较前日上升2美元/吨；MGO参考价格为790.5美元/吨，较前日上升1美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场分析：8月22日是新加坡哈芝节，普氏亚洲燃料油市场分析暂停一天。

4.普氏欧洲燃料油市场分析：欧洲高硫燃料油市场呈现出很强的近月升水的结构。3.5% FOB Rdam barge（9月/10月）月差来到5.5美元/吨，意味在四季度开始近月升水的结构仍将保持。Brent价格的强势增长使得燃料油裂差开始承压，3.5% Rdam 裂差最新在ICE的最新价格为-9.8美元/桶。原油价格的上涨主要是由于美国库存出现意料之外的下降，以及市场持续对伊朗制裁问题的担忧。与此同时，在地中海西部RMG 380的供应仍然显得很紧张，一些位于直布罗陀的供油商无法满足短期内的需求。土耳其的Tupras预计将在九月份重新开始出口高硫燃料油，届时沙特的需求也将随着发电量的减少而退坡。据贸易商透露，当前由于欧洲高硫燃料油市场的强势，将高硫（直馏）燃料油调和成船用油的经济性受到限制。此外，为应对IMO2020新规，预计大多数炼厂将为之生产各自版本的合规（硫含量不超过0.5%）燃料油，但当前关于它们具体调和方式的公开信息很少。

投资逻辑

昨日新加坡由于哈芝节休假一天。而欧洲高硫燃料油市场当前保持强势，从远期曲线上看呈现较强的近月升水结构，沙特的燃料油需求在现在还未出现明显下滑迹象，而运往新加坡的燃料油船货量预计还将继续上升，对欧洲市场起到了一定的支撑。此外，由于美国原油库存的意外下滑，原油价格大幅上涨，欧洲燃料油现货纸货价格均受到抬升，但对Brent的裂差在Brent涨势的压力下出现一定程度的降低。国内市场方面，舟山船供油价格继续保持平稳，上期所燃料油期货在原油的拉动下上涨，而主力合约FU1901对Brent裂差同样有所下降。