8月22日燃料油：市场对船用油质量问题的担忧仍未消

市场要闻与重要数据

1.WTI 9月原油期货到期交割日收涨0.92美元，涨幅1.38%，报67.35美元/桶；10月合约收涨0.42美元，涨幅0.6%，报65.84美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.42美元，涨幅0.58%，报72.63美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.80%，报501.00元；上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收涨0.66%，报3071元/吨。

2.舟山保税燃油市场：8月20日舟山IFO 380cst参考价格为471美元/吨，较前日下降1.5美元/吨；MGO参考价格为789.5美元/吨，较前日上升0.5美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周二，新加坡高硫燃料油市场继续供应偏紧的局面，虽然近月升水有所减弱，而处在相对高位的船用油码头升水也对市场起到一定支撑作用。交易者预计新加坡会在九月份接收更多（相较七月、八月）来自欧洲和美洲的套利船货，而由于高温，来自中东的燃料油需求在当前依然保持强劲。新加坡380cst船用油码头升水在周一达到12.27美元/吨，这是自16年11月30日以来的最高水平。市场对船用油质量不达标的担忧推升了船用油的升水。此外，印度Jamnagar炼厂的意外断供对新加坡市场影响甚微，因为该炼厂的产品（燃料油调和料）通常被运往富查伊拉，而不是新加坡。

4.普氏欧洲燃料油市场分析：由于本周Brent期货价格上升，3.5% Rdam barge对Brent裂差出现下滑，虽然欧洲高硫燃料油市场的整体基本面并没有太大变化。9月份裂差来到了-9.3美元/桶，而一周之前这个数字为-8美元/桶。3.5% Rdam barge远期曲线在2020年之前的部分保持近月升水的结构，炼厂为IMO2020做准备而导致燃料油的供给减少。此外，市场预期一旦沙特因为发电需求退坡而减少对燃料油的购买，运往东方（新加坡）的船货会逐渐增加。与此同时，地中海西部市场相对东部更加偏紧，直布罗陀船用油需求保持平稳，但在该港口最近有1.5万吨船用燃料油被检测出沉淀物含量超标的问题。

投资逻辑

新加坡燃料油基本面在当前没有太大变化，整体依然保持供应偏紧的局面，而市场预期未来一两个月由于船货流入量的增加，供给会逐渐由紧转松，反应在月差出现转弱迹象。船用油方面，此前检测出的船用油（苯酚）污染问题仍在新加坡市场上发酵着，对船用油质量的担忧将新加坡380cst船用油码头（ex-wharf）升水推升至高位，该升水周一一度达到了近20个月以来最高的12.27美元/吨，在周二有所回落，来到10.99美元/吨。国内市场方面，舟山船供油价格近期相对稳定，上期所燃料油主力合约FU1901继续小幅回升，当前与新加坡380cst Swap 1812合约的内外盘价差升至35美元/吨以上。