本钢集团灵活运用期货衍生品工具运营企业-第2页

期现结合 对冲经营风险

“对本钢来说，经营风险主要是来自于钢材成品以及大宗原材料的价格波动。期货团队组建后，我们针对性地利用铁矿石、焦煤、焦炭、热卷、螺纹钢期货品种对冲相应的价格风险。”本钢板材销售中心期货贸易部翟世海表示。

套保方面，翟世海介绍，根据生产经营计划，本钢从今年年初开始分别对板材的新1号高炉、5号高炉、6号高炉、7号高炉进行分批次的检修，预计在8月底全部检修完毕，检修期间虽然自产冶金焦基本可以满足高炉需要，但根据计划，依据市场情况仍需择机采购部分冶金焦备用。

“由于7月份冶金焦的现货价格处于高位，且货源紧缺、采购较困难，因此经与现货部门研究分析并报期货领导小组批准，我们买入焦炭期货1809合约，在期货市场构建了原料虚拟库存。在落实冶金焦备货货源以及价格后，期货上相应地进行平仓。如果现货端无法采购到合格的资源，我们则考虑在期货市场进行交割接货，既降低了采购成本，又实现了原料补库，确保高炉检修结束后按正常计划复产。”翟世海表示。

除场内套保之外，本钢集团在定价方面尝试了基差贸易的创新模式。据了解，以期货价格为基准的基差贸易模式是当前国际大宗商品贸易的重要定价方式之一，帮助企业锁定成本或利润、规避市场风险，满足贸易双方灵活多变的谈判需求。企业可结合实际情况，择优成为基差制定方或点价方，根据需求选择灵活的点价期与交货期，促进钢铁产业贸易模式的优化和完善。

例如，本钢集团与中储发展股份有限公司签订了基差贸易的协议，标的产品为热卷Q235B，贸易量5000吨。从锁定原料价格起，本钢即在热卷期货上做卖出开仓，同时双方签订点价合同，点价期开启直至提货后15天，可分批次点价，全部点价后加权平均结算。由于本钢在期货端卖出保值，锁定了生产加工利润，而中储公司通过多次低价位点价，也博取了较低的采购价格，形成了供需双赢的局面。