8.1今日黄金价格行情走势：基本面仍然偏空黄金低位震荡

强日元的前奏，贵金属的等待

日本央行昨日议息会议释放出了缓慢改变货币政策的预期——虽然没有改变利率，但是扩大了对于收益率曲线控制的区间，且从内部投票来看，反对收益率曲线控制的委员从6月份的1人增加至2人，显示出日本央行货币政策将变的预期，以及短期维持不快速转变的态度。对于日元而言，我们认为这奠定了未来升值周期的政策基础，但是短期来看仍处于左侧波动待机的状态。对于贵金属而言，亦埋下了改变的种子。此前我们指出，日元的波动一方面将带来美元波动的加剧，另一方面意味着全球周期的改变信号，前者为贵金属提供向上的引导，后者在这种引导过程中却加剧流动性的冲击。当前来看，全球流动性格局依然处在变化前释放或扩张的阶段，预期的偏中性下贵金属缺乏明确的方向性指引，关注中国财政扩张带来的非美预期改善，或存在一定的支撑。

策略：谨慎看多，反弹

风险点：美股继续上涨

观点：日本央行坚持宽松不动摇，贵金属震荡偏强

信息分析：

(1)期货方面，昨日沪金主力日盘下跌 0.04%，收于 271.65 元/克;沪银主力日盘上涨 0.08%，收于 3698 元/千克。

(2)现货方面，昨日金交所黄金现货延期收 268.67 元/克，上涨 0.01%。白银现货延期收 3629元/千克，日内上涨 0.11%。白银贸易商报价在 3630 元/千克附近。

(3)库存方面，COME 黄金库存 269 吨，白银库存 8819 吨。ETF 持仓方面，SPDR 黄金持有量 800 吨，SLV 白银持有量 10246 吨。

(4)德国7月失业人数变动 -0.6万人，预期 -1万人，前值 -1.5万人修正为 -1.4万人。德国7月失业率 5.2%，预期 5.2%，前值 5.2%。

(5)黑田东彦明确表示依旧维持80万亿日元的年度购债目标。不认为日本央行给出有关购债规模可以降至何种水平的具体数值是有意义的，因为债券购买的目的是实现收益率目标，为此日本央行将购买必要的量。如有必要将加大货币刺激，这一立场仍未改变。并未陷入货币宽松政策存在极限的这一理论。

逻辑：日本央行维持基准利率与 10 年期国债收益率目标不变与预期一致。同时强调宽松货币政策的框架将继续延续一段时间，但增加了对国债购买和股票 ETF 购买的灵活性，并对日债收益率波动的容忍度上升。美国总统特朗普对加息表示担忧，表示如果今年下半年美联储加息两次，将会给美国经济带来负面影响。同时 6 月不及预期的失业率数据，虽然美联储纪要偏鹰派，但短期内仍无法改变年内三次加息的预期，整体上对贵金属较为有利。薪资仍然是劳动力市场中最薄弱环节，薪资增速迟迟没有亮点出现，令市场怀疑整体经济的扩张态势是否能保持良好势头。叠加美国经济前景受到贸易保护主义影响，远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，9 月加息缺席利好贵金属。

操作建议：逢低买入

风险因素：美国加息提速，远期实际利率上扬。

数据引发日内波动 基本面不变趋势不改

昨日，受多重消息的影响，金银再现“过山车”行情。由于基本面没有能支撑中长线走高的利多消息支撑，因此，从外盘走势看，7 月黄金价格已连续第四个月下滑，是自 2013 年以来的最长连续下跌。而内盘受人民币汇率的影响，虽然总体趋势看依然处于下跌状态，但跌幅明显小于外盘。

持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓和 SLV 白银 ETF 持仓均保持不变，分别为 800.2 吨和 10246.51 吨。数据方面，昨日，美国商务部公布的 6 月核心 PCE 物价指数年率报1.9%，低于预期的 2%，与前值修正为持平。表现不及预期的数据令美元指数下行，给金银提供支撑。但美国 6 月份个人支出月率为增长 0.4%，符合市场预期，且核心 PCE物价指数年率仍连续第三个月上升，加上，随后公布的 7 月咨商会消费者信心指数和芝

核心PCE不及预期 金银走势外强内弱

周二COMEX金银走升：纽约金主力8月合约上涨2.4美元至1223.7美元，纽约银主力9月合约上涨0.022美元至15.559美元。沪市金银夜盘走势弱于外盘：AU1812低开低走，暂时收于271.1元;AG1812走势震荡，暂时收于3698。美国6月核心PCE物价指数年率增长1.9%，不及预期的2.0%，美元指数因此一度跌至五日低位。日本央行在周二宣布保持利率不变，符合预期，但其强调将维持低利率和宽松货币政策，使市场略微意外，这导致美元再度走强，金银上行遇阻。

操作建议：观望。

COMEX黄金上涨12.6美元，至1232.9美元，涨幅1.03%。COMEX白银上涨0.040美元，至15.545美元，涨幅0.26%。

美国经济数据有喜有忧，美元也因此而震荡。数据显示，美国6月核心PCE物价指数年率增长1.9%，不及预期2.0%，美元指数一度跌至五日低位;7月咨商会消费者信心指数上升到127.4，超过了预期的126.5;美国芝加哥PMI也大幅好于预期，7月芝加哥PMI为65.5，高于前值64.1和预期62，新订单增长率和生产量增速刷新半年高位，库存降至一年半新低。有消息称，中美两国将重启关于贸易摩擦的对话，以防止全球最大的两个经济体之间的贸易战争全面爆发。黄金整个七月维持弱势，连续四个月以收跌结尾，这是自2013年以来最长的连续下跌。最日贵金属盘中探底反弹，成交量放大，收得带有长上下影线的小阳线，短期多空争夺依然激烈预计维持底部震荡，上涨关注20日均线，下方关注1220美元。

美联储会议前夕，金银延续低位震荡

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1232.9，涨0.26%，日线小阳延续低位横盘震荡走势，MACD向上勾头有轻微的背离。周线弱势未变，支撑1215，压力1245;COMEX银报收15.580，涨0.26%，日线小阳继续低位横盘，周线跌势暂缓但未扭转，支撑15.2，压力15.8。

消息面：美国6月个人收入环比0.4%，前值0.4%。美国6月个人消费支出(PCE)环比0.4%，前值0.5%。美国7月谘商会消费者信心指数127.4，预期126，前值126.4。欧元区二季度GDP季环比初值0.3%，为两年来最低。消息称中美两国或再次就贸易问题进行搓商。

【基金持仓】黄金ETF持仓800.20吨，较上日持平;白银ETF持仓量10246.51吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金在横盘七天后出现低开下探走势，60日均线压力有效，但随后收窄跌幅，杀跌动能不强。周线弱势略缓但未扭转;沪银昨晚继续横盘震荡，20日均线及之前震荡平台下沿形成短线压力，周线弱势未扭转。基本面上，日本央行决议维持政策利率不变，但支持货币政策不变的投票委员由6月的8-1变为7-2;会后黑田东彦又发言称，预计长期利率不会出现上升，会议性质中性。明晨将公布本月美联储公议结果，目前对年内进一步加息预期维持。其他方面，基金持仓兴趣仍显低迷，特朗普称愿无条件会晤伊朗领导人，中美或再次搓商。总体来看，基本面利多题材仍有限。继续关注接下来的美联储、英央行利率会议，以及非农报告影响，操作上暂谨慎应对，并注意内外盘的分化。AU1812支撑271，压力272.5;AG1812支撑3640，压力3710。

【操作策略】沪金周线弱势暂缓，日线受压偏弱，AU1812参考60日均线压力偏空交易;银周线震荡偏空，日线弱势反抽，AG1812轻空以3710为盈损位决定去留。

黄金继续震荡，继续做空

行情回顾，周二夜盘黄金期货主力合约1812收盘271.1，最高271.45，最低270.15.

消息面，美银美林(BofAML)周二(7月31日)发布美联储8月政策会议前瞻称，本次会议不会产生过大影响，投资者可关注缩表相关信息。美银美林分析师表示：“与市场普遍预期一致，我们认为此次的美联储会议将会维持利率不变。我们认为此次的美联储会议不会引发市场过大波动，因会后并无新闻发布会，也不会更新委员们对未来经济前景的预期。”不过美银美林分析师指出，美联储政策声明还是值得关注的，主要需要寻找美联储对缩表方面的措辞。美银美林分析师补充道，我们相信外汇市场不会出现太大波动，同时经济基本面情况继续对美元产生支撑。

盘面分析，周二夜盘黄金期货继续震荡，收盘271.1，继续收盘在60日线之下，盘中一度下冲，走势维持弱势，操作上可继续持有空单。