长期基本面依然利好 未来郑棉还将保持牛市-第2页

长江流域，棉花长势普遍较好，整体情况优于去年。数据方面，据中国棉花信息中心检测预计，2018/2019年度，全国总产量为577万吨，较2017/2018年度基本持平。全国消费量为925.3万吨，进口量为152.4万吨，供需缺口达195.9万吨。

全球方面：2018/2019年度整体仍处于供不应求状态，根据美国农业部7月份供需预测报告，2018/2019年度，全球棉花产量预计为2615.1万吨，全球消费量预估为2764.1万吨，供需缺口为149万吨。

从下游消费来看：部分棉纱市场价格开始略有下调，纺企目前生产的订单都是前期的。由于多数布坯企业预计棉纱会下跌，因而订货减少，导致纺企库存小幅增加。从拍储情况看，目前拍储成交率不高，纺企心态理性，采购意愿不强，呈现“随采随拍”现象。而对于质量较高的新疆棉，竞拍的积极性很高，成交率也很高，目前呈现优质棉短缺的现象。

三、政策面分析

7月10日，美国贸易代表办公室发表声明，特朗普政府将对价值2000亿美元的中国商品征收10%的进口关税，目标产品清单涉及下游服装。目前国内外期货盘面只是超跌反弹表现，而不是利空出尽，贸易战的利空影响还没有完全反应。首先，贸易战势必会对两国宏观经济造成极大的影响，纵观世界上几次贸易战的结果，参与贸易战的两国甚至多国的经济都会出现倒退，<STRONG>在宏观经济不佳的大环境下，大宗商品很难单独走出牛市行情；其次，目前贸易战是第一阶段，不排除后期美对华征税的追加和升级，下一批的名单中，中国的纺织品大概率被列入，将直接打压国内纺织品出口，影响下游消费情绪。

四、未来行情分析

长期基本面依然利好，未来郑棉还将保持牛市，但中短期看，要想走出一波行情实则难上加难，不少人士纷纷预测郑棉1901合约在今年5月底出现的高点将是2017/18年度内的最高位置。

据郑州商品交易所统计，截至7月25日，据郑商所统计数据显示，截至7月25日，已生成仓单数量9569张，有效预报2130张，累计11699张，折合46.79万吨，仓单量已是历史高位，这对于期货市场的压力显而易见，目前期货市场主要点价合约为CF1809，以15600元/吨为基准价，内地“双29”新疆棉成交价格将在16600元/吨以上，这个价格优势相对目前现货市场价格以及储备棉价格均有限，不利于仓单的流出，部分仓单最终将移至CF1901合约，短期来看，仓单压力使得整体市场易跌难涨。