白糖行情分析：现货暂稳 期货偏弱 郑糖小幅震荡-第2页

中信期货
观点： 现货暂稳，期货偏弱

信息分析：(1)昨日，郑糖小幅震荡，成交量有所下降，持仓量减少 1.0 万手，主力合约全天上涨 0.19%。(2)顾问公司 Safras Mercado 称，巴西 2018/19 榨季中南部地区糖产量料降至 2800 万吨，低于此前预估的 3100 万吨，因受干旱以及乙醇产量增加影响。巴西中部多数地区今年的降雨量低于均值。(3)24 日下午，白糖现货方面，南宁中间商站台报价 5150-5210 元/吨；仓库报价 5100-5220 元/吨，成交一般。南宁厂仓报价 5090-5220 元/吨，成交一般。昆明中间商报价 4950-5000 元/吨；大理中间商报价 4870-4910元/吨；湛江中间商报价 5120-5150 元/吨，成交一般。逻辑：6 月进口同比、环比均增加；6 销售数据仍不乐观，糖厂库存处于近年高位，消费显弱，后期销售压力大；内外价差较大，走私仍是市场担心因素之一；

外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。不过，从生产成本来看，即使下榨季广西甘蔗价格下调到 450 元/吨，SR1901 价格已经接近这一成本；后期糖价能否大幅反弹或取决于后期食糖消费情况，若后期消费好转，或有翘尾出现。

操作建议： 震荡风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价        
      
国信期货
巴西天气忧虑提振，原糖反弹巴西干旱以及雷亚尔走强支撑，原糖收高。10月原糖价格收涨0.11美分，涨幅为1%。巴西主产区持续干燥的天气恐将影响后期成熟的甘蔗产量。另外雷亚尔再走强也支撑糖价。夜盘郑糖反弹，主力合约测试4800点一线支撑有效，密切关注今日现货反应。进入8月，现货价格如果持稳，后续成交仍有放量可能。操作上建议中线低位多单持有。
              
弘业期货
洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，因巴西干旱天气忧虑和巴西货币雷亚尔上涨。