7.13今日煤炭价格行情走势：双焦现货疲弱期价小幅反弹

焦炭、焦煤：环保预期再升级，双焦基差或将修复

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约一路高歌，焦煤主力1809合约收盘涨1.85%，焦炭主力1809合约收盘涨2.50%;夜盘双焦小幅震荡。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2300元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2175元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2美元至191.25美元/吨，折算成人民币1525.07元/吨。

观点：近日螺纹钢屡破前高逼近4000点大关，带动双焦上涨。昨日焦市偏弱运行，河北邯郸部分钢厂开始第三轮100元/吨降价，部分焦企已经接受，累计提降250元/吨，目前焦化厂利润可观，普遍以出货为主，焦化厂焦炭库存较低。下游需求较弱，采购速度放缓，部分钢厂有意控制到货量，市场情绪较为悲观。此外，山西约谈临汾等未完成空气质量改善目标的四市，环保预期进一步加强。短期内应警惕环保预期下受螺纹钢带动双焦盘面基差修复。

策略：观望为主，近期螺纹表现强劲，环保预期进一步加强，重点关注双焦盘面基差修复情况。套利方面，买焦炭1809抛焦煤1809。

风险：环保限产检查，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。

双焦现货疲弱 盘面小幅反弹

12 日盘中，黑色系连续第二日资金流入，双焦盘面受螺纹强势带动，受做多资金追捧。近日焦炭价格的两轮下跌对焦煤影响暂时较小，焦煤仍维持之前跌后回稳的状态，下游焦企仍是按需采购，焦煤订单受到压制，成交继续走弱。山西临汾地区部分低硫主焦现成交价 1510-1550 元/吨，且短期仍有下降趋势。焦企出货情况较前期下降，销售压力增加;下游钢厂采购积极性一般，打压焦价心态强烈，短期内焦价或将再次下跌。操作上，双焦盘面震荡运行，短线高抛低吸操作。焦炭 1809 短期压力位 2,101 元/吨，支撑位 2,040 元/吨;焦煤 1809 短期压力位 1,159 元/吨，支撑位 1,128 元/吨。

观点：唐山限产落地 期价震荡上行

信息分析：

(1)7 月 12 日，山西吕梁准一级焦 2100 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2300 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2260 元/吨(-)，天津港准一级焦 2275 元/吨(-)。

(2)7 月 12 日，09 期货贴水现货(天津准一)223 元。

(3)河北邯郸地区部分钢厂鉴于到货良好，继续提降焦价 100 元/吨，多数焦企继续执行前期合同、挺价出货，部分焦企由于利润尚可，为增加出货已经接受提降，明日起执行。目前焦企在钢焦博弈中处于弱势，焦价短期仍有下行趋势。

逻辑：唐山全新限产方案落地，部分焦企延长出焦时间，对焦价形成一定支撑，但对整体供给影响有限，目前焦企仍有较高利润，焦炉产能利用率维持相对高位，徐州复产落实前预计焦炭供应以稳为主;主流钢厂到货良好，焦化厂、钢厂库存持续增多，河北钢企第三轮提降已被部分焦企接受，焦企新增订单不足情况下，短期内接受提降范围有望继续扩大。期货方面，受唐山新一轮限影响及周边带动，09 合约今日震荡上行，预计短期呈宽幅震荡走势。

操作建议：区间操作。

风险因素：终端钢材需求爆发，焦化环保加大力度(上行风险);钢企需求减弱，复产力度超预期，港口焦炭库存较高(下行风险)。

观点： 现货继续承压运行

信息分析：

(1)7 月 12 日，柳林低硫主焦价格 1610 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1100 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 203 美元/吨(-1)。

(2)7 月 12 日，09 期货贴水现货(澳煤中挥发)417 元。

(3)下游焦企需求继续疲软，而主产地煤矿开工仍维持高位，部分煤矿库存压力增强，山西洗煤厂消息，目前低硫、高硫资源价格都有所回落，低硫精煤销售相对较好。部分大矿下调低硫主焦煤价格后，中小煤矿降价压力增强。

逻辑：下游焦企多看跌原料市场，偏向于小单采购，煤矿新增订单情况较差;而炼焦煤整体供给仍充足，供需宽松格局下，较充裕的高硫煤种价格持续下行，部分高价低硫煤调价频繁;焦炭利润尚可、焦煤前期涨幅不及焦炭等因素也会在一定程度上支撑煤价。综合来看，受下游接货不佳影响，焦煤继续承压，短期以稳中偏弱运行为主。期货方面，受周边带动、修复贴水以及大商所交割标准提高影响，09 合约今日震荡上行，预计短期呈宽幅震荡走势。

操作建议：区间操作。

风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩，焦企补库需求进一步放缓(下行风险)。

焦炭：唐山环保落地，焦炭减仓，止损下移至2100。现货提降第二轮，累积150元/吨，部分钢厂接受。环保检查力度减弱，各地均有不同程度复产，高利润下开工上行。焦企、钢厂库存累积，下游终端环比逐步走弱，需求压力显现。供增需检，焦炭或继续走弱，关注环保趋严风险。周线关注1914下沿，日线跌破60日。操作建议：空单持有，止损2100,第一目标位1900。

焦煤：低硫主焦煤累积调降130，结构性价差收敛，叠加近期环保端影响，表明需求端呈现弱势。煤矿库存继续累积，销售成交不畅。焦企、钢厂库存同比高位，淡季补库驱动进一步弱化，整体继续跟随焦炭维持弱势，关注下方支撑1100。操作建议：单边观望。

焦炭：唐山市将于 7 月 20 日至 8 月 31 日期间开展污染减排攻坚行动，预计将影响日均铁水产量 12.83 万吨，对焦炭需求的抑制作用较强。并且，焦企盈利尚好，在实际整改方案尚未落地前，华北地区焦企暂无限产迹象，焦企加快出货，同时中下游环节焦炭库存较为充足，钢厂采购需求偏弱，焦炭供应略显宽松，钢厂继续打压焦炭采购价格的意愿仍无减弱倾向。不过，焦炉产能利用率继续提升空间有限，且下半年焦企环保限产趋严概率较高，焦炭供应未来有收缩预期。并且，昨日住建部印发《关于申报2018 年棚户区改造计划任务的通知》，表示将因地制宜地推进棚改货币化安置，较前期市场预测的棚改货币化安置比例大幅降低的预期有所缓和，对房地产投资增速影响偏多，对钢价有支撑。钢价偏强的情况下，高炉利润维持高位，钢厂或对优质焦需求增强。以上两点也为焦价形成支撑。综合看，焦炭基本面多空交织，建议单边暂时观望，仍以组合思路为主，可继续持有买 J1901-卖 JM1901 套利组合。

焦煤：煤矿再刮检查风，昨日国家煤监局发布《关于进一步深化依法打击和重点整治煤矿安全生产违法违规行为专项行动的通知》，河北、山西地区煤矿陆续开启安全检查，焦煤产量供应或将受限，对焦煤价格有所支撑。但是，唐山限产确认，进一步增强了下半年焦钢企业环保限产趋严的预期，按照唐山限产方案，7 月 20 日至 8 月 31日之间，高炉日均铁水产量将减少 12.83 万吨，焦煤需求可能将明显减弱。此外，中下游环节焦煤库存相对较高，亦对煤价形成较强压制。综合看，焦煤基本面偏弱，走势属于黑色板块中最疲弱的。单边暂时观望，可将焦煤作为主要的空头配置。

焦炭焦煤：焦炭高位震荡 上方压力仍存

周四夜间，焦炭1809高位震荡运行，报收2061.5，上涨3，涨幅0.15%。近日在成材走强带动下，炉料整体偏强运行。但就焦炭自身基本面来看，开工回升，供给增加，现货价格提降，市场心态不足，其价格上方压力仍存，建议短线操作。

周四夜间，焦煤1809震荡运行，报收1152.5，下跌3，跌幅0.26%。环保限产对炉料形成一定利空，加之期货价格受均线压制，短期或有回调，建议前期短线多单止盈离场。

焦煤夜盘微跌1元，至1152.5元，跌幅0.09%。焦炭下跌8元，至2061.5元，跌幅0.39%。消息面上，据中钢协初步数据，2018年6月下旬重点钢企粗钢产量1954.99万吨、生铁1763.05万吨、钢材1990.76万吨、焦炭330.22万吨。

国内炼焦煤市场暂稳，成交情况一般。下游焦化厂环保限产常态化，焦价弱势下行，煤企心态较弱。近日焦炭价格的两轮下跌对焦煤价格有一定不利影响，下游焦企仍是按需采购，焦煤订单受到压制，成交继续走弱，且短期仍有下降趋势。受环保预期及焦价下跌影响，焦煤价格仍有下降可能。焦炭现货市场弱势运行，华北钢厂第三轮提降影响逐渐扩散中，华东、华中等地钢厂跟进意愿强烈。供应方面，华北部分地区虽提前收到环保督查预警，但目前暂未有实际整改方案落地，焦企目前仍保持高负荷生产。下游方面，虽近日成材现货价格大幅拉涨，原料端备受关注，但由于高炉限产、焦企高开工等利空因素持续存在，焦市供需表现仍然欠佳。双焦窄幅震荡，需求端整体偏弱，焦煤反弹空间有限，大概率将延续震荡走势，建议谨慎观望，关注下方1145支撑。焦炭缩量减仓，上方2070处承压明显，短线多单建议部分止盈离场。