后市棉价有望出现一轮上行趋势-第2页

根据前期表态，后期美国可能会针对我国纺织品出口加征10%关税。目前贸易战的状态肯定不是最终形态，后期肯定还有变化。按目前的预期，市场已经是以贸易战全面爆发的方式在解读，后期只会变好，不会变差。

利好预期犹存

经过一个月的回调，目前棉花买入价值凸显。

首先，近期1809合约和国储新疆棉成交均价的价差降到400元/吨左右，为今年的最低位置；内外棉差方面，由前期最高的6000元/吨回落至目前的4300元/吨，相比3128B棉花指数价格已经贴水800元/吨。这些价差均已经处于合理价差区间的低位，进一步下跌空间不大。

其次，后期市场存在一些上涨驱动因素。一是目前储备棉市场较为积极，后期棉花供应会比较紧张；二是今年的新棉收购给广大农民形成了涨价预期。

再次，从风险角度衡量，对贸易战的最悲观的预期基本上已经体现，在后期的磋商中有可能形成实质性的进展，利多市场。

综上所述，一方面，近期棉价下跌，已经消化了诸多风险，估值偏低。另一方面，储备棉市场升温和新棉收购涨价预期犹存。由此来看，后市棉价有望出现一轮上行趋势。