7.4今日玉米价格行情分析：玉米市场有望继续走强

玉米与淀粉：期价震荡偏强运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，局部地区小幅上涨;淀粉现货稳中偏强，其中东北地区部分厂家报价小幅上调。玉米与淀粉期价震荡偏强，淀粉相对强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，接下来市场重点跟踪临储拍卖成交与出库情况来判断旧作实际供需缺口，并结合新作产量前景来预估下一年度供需格局;对于淀粉而言，后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向，我们倾向于9月淀粉期价存在高估。

策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

利多因素多方显现 玉米市场有望继续走强

3 日，连盘玉米 1809 合约低开，随后偏强震荡，午后收涨于 1786 元/吨，国内玉米现货价格稳中偏强震荡。近期运费上涨、华北地区企业提价上量以及中美贸易摩擦都在提振玉米价格。而在玉米抛储季的大背景下，短期内玉米上涨幅度有限。具体而言，由于上周华北地区玉米收购价滞涨回落，贸易商利润减少，导致华北地区玉米上量减少，华北地区部分企业具有补货刚需，提价保量。供给方面，自 4 月 12 日临储拍卖到 6 月 29 日当周，临储玉米累计成交高达 4927 万吨，近期出库压力较大，短期玉米市场供应充足。需求方面，上周生猪价格继续走弱，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。深加工企业下游产品处于消费淡季，淀粉需求旺季不旺。运费方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，并且自 7月 1 日起运输管制以及夏季瓜果运输增加，使得届时运力紧张带来的运费上涨，使得拍卖玉米成本上涨;2017 年玉米所剩无几，优质玉米稀缺性进一步挺价玉米;中美贸易战进一步升温，后期美高粱进口存在不确定性，上周高粱价格继续上涨，利好玉米。随着后期 2015 年玉米成为拍卖主力，届时玉米价格或上涨。总体来说，玉米供需宽松，短期内预计玉米震荡偏强为主，中长期玉米大概率走强。

3 日，淀粉 1809 合约震荡上涨，国内玉米淀粉价格大多稳定，局部上涨。上周国内淀粉行业开工率小幅回升，淀粉出货量减少，使得玉米淀粉库存增加，市场淀粉货源充足。总体来说，淀粉基本面依旧偏弱。而 7、8 月份，华北地区淀粉企业季节性检修，届时行业开工率将下降，供需宽松格局将有所缓解。由于前期淀粉提价，下游采购保持谨慎观望态度，因而前期淀粉市场总体上出现了旺季不旺的情况，需求旺季推迟，淀粉企业不愿意低价销售高库存淀粉，在一定程度上支撑淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但临近淀粉需求旺季，短期淀粉震荡偏强为主

观点：临储玉米持续高量供应 玉米期价或区间震荡运行

信息分析：

(1) 主力 期价震荡调整。 。7 月 3 日玉米 C1809 合约收于 1786，涨 0.07%，成交量下降、持仓量增加。

(2) 现货价格 稳中 偏强运行 。截止 7 月 3 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1820-1920 元/吨，个别企业较昨日涨 6-10 元/吨。辽宁锦州港收购价在 1710 元/吨，较昨日持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1720 元/吨，较昨日持平;广东蛇口港口玉米价格为 1810-1820 元/吨，低位较昨日上涨 10 元/吨。

(3)7 月 12 日、13 日国家粮食交易中心将举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为 800 万吨，生产年份为 2014、15 年，标的分布为内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江。

逻辑：上游，政策粮供应持续加压，且拍卖前期陈粮出库期限将至，市场玉米供应充足。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，深加工方面，行业开机率处于相对高位及产能扩大增加玉米需求。政策方面，中美贸易战再度升级，或对玉米市场形成提振。综上，抛储周期内，限于成本支撑或以玉米期价易涨难跌，长期维持重心上移思路，淀粉期价或随原料玉米运行。

操作建议：逢低布多

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

玉米探底回升，建议回调做多

国内盘面：周二DCE玉米C1809合约探底回升，终盘报1786元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.06%，持仓量增加1980手至560758手。玉米淀粉CS1809合约振荡上涨，波动区间2236-2261元/吨，最终报收于2254元/吨，涨9元/吨，涨幅0.40%，持仓量215790手，增仓25504手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨1.4%。

消息面：1、伦敦7月2日消息，国际谷物理事会(IGC)周一发布月报称，下调其对2018/19年度全球小麦和玉米产量的预估，因恶劣天气削减俄罗斯和欧盟作物收成。2、7月3日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。

现货方面：锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1720元/吨，平舱价1738-1768元/吨，较昨日持平。

总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1809合约止跌反弹。操作建议：玉米1809合约回调做多。

临储拍卖成交率较低玉米预期窄幅调整

【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0;山东德州淀粉报价2450元/吨，跌0;广州淀粉报价2490元/吨，跌0。上周国内玉米淀粉玉米加工量701930吨，开机率70.89%，增加2.11。2017年新粮所剩不多，国内局部地区新玉米供应偏紧，现货价格居高不下。6月22日预拍396.89万吨，成交73.99万吨，成交率18.64%，较上一交易日下跌16.96，成交均价1350元/吨，较上一交易日下跌50，下周7月5-6日计划继续拍卖800万吨，陈玉米高库存压力依旧。下游猪价仍在低位震荡，养殖户继续降低存栏，饲料终端消费继续保持疲软。

【操作策略】国内新玉米供应偏紧，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，市场供应整体仍较为宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，预计玉米单边压力较大，震荡整理为主。近期临储拍卖成交率较低，市场供应偏松，玉米可日内交易为主，C1809支撑1770，CS1809支撑2220，重点关注国储轮出情况。

周二(7月3日)CBOT玉米自昨日触及合约低点后反弹，攀升近2%，12月期约收高5.25美分于364.25美分/蒲式耳，本月美玉米处于关键的授粉阶段，投资者担心酷热和洪涝会影响美国收成前景，USDA周一盘后公布，玉米作物优良率76%，低于一周前的77%，符合市场预期，周三市场将因美国独立日假期休市。

国内方面，米现货价格整体稳定，局地上涨，今晨锦州港主流收购价1700-1720元/吨，陈粮收购价1690元/吨，较昨日持平。上周28-29日临储玉米共投放798.3万吨，周度成交量191.2万吨，首度跌至两百万吨以内，成交率23.95%，本周5-6日继续投放800万吨，吉林省储轮换粮第三批竞价销售也将于6日投放20.64万吨玉米。虽然拍卖力度不减，但实际成交量逐周下滑，玉米收购、批发的外资准入限制也全面取消，先旱后涝之下产区虫害炒作有抬头之势，市场等待7月6日关税战落槌。盘面高位整理，受1780一线支撑，仍收于MA5之上，建议谨慎持多，继续关注前高突破情况，跌落MA5多单止盈。

淀粉方面，在玉米副产品价格普遍调涨下，东北淀粉现货局地调涨，提价后下游观望情绪升温，深加工补贴期已满，环保和季节性检修存在减停产预期，关注开机率变化和需求旺季启动情况。盘面低开增仓上行，突破2250，多单持有。