7月3日钢材价格行情分析：基本面转弱钢价承压下行

钢材：高位震荡

昨日日盘黑色品种普遍下跌，螺纹1810合约跌1.47%。热轧1810合约跌1.66%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价3610元/吨，较前一交易日涨10元/吨;全国25个主要城市HRB400(20mm)螺纹钢均价4140元/吨，较前一交易日跌2元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4271元/吨，较前日价格跌6元/吨。

观点：本周全国产量来看，虽然仍有高炉计划复产，但环保影响可能进一步在华东区域发酵，仍需密切关注近期主产区环保因素对产量的影响。目前贸易商态度谨慎，下游资金紧张，市场情绪不算乐观，唯有低库存支撑钢材高价。宏观来看，中美贸易摩擦征税时间来临，后期国内对冲政策是关注重点。淡季钢材消费略有下降，基差明显缩窄。总体来看，钢材矛盾并不突出，钢材高位震荡概率较大。

策略：震荡偏空。套利方面：跨期套利：螺纹钢、热轧卷板买1810合约抛1901合约。

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

多空胶着 钢价震荡调整

行情走势：2 日钢材期货日盘减仓下行。其中螺纹钢主力合约 1810，开盘价 3807,结算价 3777，下跌 6/0.16%;热轧卷板主力合约 1805，开盘价 3922，收盘价 3886，以结算价计算较前一交易日下跌 21/0.54%。

现货市场：2 日钢材现货市场价格小幅调整，成交多数偏淡。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日涨 10 元/吨，上海市场较上一交易日持平。热卷方面，Q235B4.75mm全国市场价格较上个交易日跌 2 元/吨。2 日全国钢坯市场价格趋高调整。唐山钢坯主流涨 20 元/吨，山西钢坯涨 10 元/吨，江苏钢坯涨 40 元/吨山东钢坯暂稳。2 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 29-55 元/吨，较上一交易日扩大 10 元/吨。

期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续回升，另外厂库库存也回升，总体库存有淡季迹象。短期工业利润数据较好提振，5 月粗钢产量创纪录。月末至 7 月初环保回头看阶段结束，上合峰会结束有复产预期，近期货币化棚改有收紧趋势，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦加大，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。螺纹主力1810 短线减仓回调，20 日线下，短期操作上关注上方 3760-3780 附近阻力，热轧主力 1810 合约关注上方 3880-3900 附近阻力，操作注意仓位。

消息面：

1.6 月份中国制造业采购经理指数为 51.5% 环比下降 0.4 个百分点；2.河南、安徽化解过剩产能、取缔“地条钢”工作取得成效；3.棚改项目贷款暂停：地产商称正在重新审批

观点： 现货量价齐跌 钢价弱势震荡

信息分析：

(1)主要城市各钢材现货价格小幅下跌。上海螺纹维持 4060 元/吨，折合盘面 4184 元/吨。上海热卷维持 4230 元/吨。唐山钢坯涨 10 至 3610 元/吨。

(2)2018 年 6 月份，中国官方制造业 PMI 为 51.5%，比上月回落 0.4 个百分点，仍高于上半年均值0.2 个百分点。中国 6 月财新制造业 PMI 51，预期 51.1，前值 51.1。

(3)现货成交疲弱，成交量进一步下滑。周一全国 237 家建材贸易商，总成交量 16.6 万吨，上周平均为 17.3 万吨。

逻辑：现货淡季中，钢材各地现货均价小幅下滑，成交情况也较上周继续下降。6 月 PMI 数据边际走弱，宏观预期仍然较差，当前时间点下，基差的保护并不稳固，期价与现货均以弱势震荡为主。

操作建议：区间操作。

风险因素：社会库存重新下降(上行风险)、环保限产解除(下行风险)。

钢材震荡调整，看现货成交带来进一步指引

周一晚外盘美元指数前期高位震荡回靠20日均线;原油反弹至前高受压整理;伦铜跌至3月低点看整数关支撑。

钢材现货平稳，上海螺纹现货4060，持平;热卷4200，跌30;唐山钢坯3600，涨20;矿石460，持平。截止28日螺纹社会库存降增3.7万吨至482万吨，较去年同期高27%;螺纹钢厂库存增11万吨至201万吨，较去年同期低18%。热卷社会库存增5万吨至206万吨，较去年同期低13%;厂内库存增1万吨至99万吨，较去年同期增10%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期9%，螺纹社会库存、钢厂端库存连续两周转增，预示着库存去化周期结束，进入年中库存转增阶段。热卷库存已转入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好(千元以上)，钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有400元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响。今年环保成为政策主线，需要重点关注;生态部发布重点区域强化督查行动启动，环保督查将成为常态。现货跌后平稳，现货成交不佳，终端需求受天气影响，钢厂降价说明考虑到需求减弱因素，继续关注现货成交情况与商家心态。

期货市场黑色系回到震荡调整走势，原料端焦煤和矿石板块最弱品种，焦炭现货降价形成压制，期货大阴线回盖。成品材螺纹7月钢厂复产，南方雨季对需求形成季节性影响，后市供需平衡趋松，一旦终端需求减弱明显，现货稳不住转跌，期货将带领调整。矿石仍然缺乏主导性，受板块影响有走弱迹象。操作上，矿石1809波段不持仓;螺纹1810轻空持有设3830止损，热卷1810轻空持有设3940止损;短线交易日内为主。

供需面转弱，螺纹空单持有：高炉、电炉产能利用率小幅分叉，螺纹周度产量回升;终端需求受高温雨季影响放缓，库存连续两周累积，供需面转弱，高基差有所修复。但目前净持仓仍偏多，流动性有边际改善预期，下行或不流畅。技术面螺纹1810从3910回落，下跌至3663后形成反抽，目前正在形成第一个下跌中枢，行情开启二次下探，关注3663的支撑 。操作建议：空单持有(成本3860，止损3930)。

宏观方面，周日公布的 6 月中国官方

制造业 PMI 环比回落 0.4 个百分点至 51.5%，以及周一公布的中国财新制造业 PMI 环比下滑 0.1 个百分点至 51%，均表明下半年国内经济下行压力逐渐显现，叠加中美新一轮关税互征在即，贸易摩擦升级隐忧尚存，市场预期转弱。中观方面，限产对供应端的抑制作用已在边际转弱，上周五大品种钢材产量环比增加 1.55%，6 月上旬中钢协重点企业粗钢产量旬环比上升 1.3%，再加上部分限产钢企未来有复产预期，钢材供应或继续小幅增长。而需求在高温及多雨天气影响下，较难出现增长。钢材供需有边际转弱的迹象，钢材库存也逐渐累积。对钢价形成压制。不过短期内，沙钢环保检查事件导致环保限产依然较严格，且工地三季度有一定赶工需求，人民币大幅贬值一定程度上改善钢材出口环境，再加上钢材库存绝对值处于近五年来的偏低水平，上周钢材累库速度好于市场预期，淡季钢材供需矛盾积累速度可能偏慢。在此情况下，钢材 10 月合约贴水较深可能使其回调空间相对有限，且跌势不畅。而宏观经济下行压力可能在下半年逐渐增强，在中长期中压制钢价，因此钢材 1 月合约可能是更加合适的空头合约。建议在螺纹 1901 合约逢高布局空单，继续持有螺纹买 10 卖 1 跨期套利组合。

策略上，介入 RB1901 合约空单，仓位：5%，入场区间：3545-3555，目标区间：3445-3455，止损区间：3595-3605;轻仓持有买 RB1810-卖 RB1901 套利组合，入场价差：190-200，目标区间：290-300，止损区间：140-150。

唐山发布战略计划，螺纹回调买入

周一夜盘，螺纹1810合约偏弱震荡，报收3754元/吨，下跌23，跌幅0.61%。昨日全国主流贸易商建材成交量16.59万吨，低于上周的平均水平，季节性因素限制下游工地的采购需求。唐山市近日称到2020年要全部淘汰1000立方米以下高炉、100吨以下转炉和180平方米以下烧结机。短线建议5日线3745附近多单介入。

周一夜盘，铁矿1809合约窄幅震荡，报收464.5元/吨，下跌0.5，跌幅0.11%。昨日全国主要港口铁矿石累计成交55.3万吨，上周日平均成交59.57万吨。近期澳大利亚国家先关部门称，至2020年，澳洲铁矿石离岸价格(FOB)预计将跌至平均每吨51美元，主要是由于中国的钢铁产量将以每年平均0.6%的速度下滑。短线建议期矿在460附近回调买入。

昨天夜盘，螺纹钢震荡整理，最终收于3754元/吨。现货市场，HRB400 20mm全国价格小幅下跌，上海报价4060元/吨，南京报价4120元/吨。铁矿石普式指数下滑，目前保持在64.45美元。铁合金方面，截止7月2日，硅铁市场多数报价在6300-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8200-8300元/吨区间。消息面上，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.58%，环比上期降0.58%，同比降7.55%;高炉炼铁产能利用率81.10%降0.19%，同比降5.66%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量226.80万吨降0.51万吨，同比降15.83万吨。下周预计4座高炉复产，无计划新增高炉检修，净增日均铁水产能1.32万吨。由于需求季节性转弱，加上目前库存仍然处在持续积累阶段，以及钢厂复产，短期内我们认为仍然可能震荡走弱。技术面上，关注上方3830的阻力以及下方36500的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方475的阻力以及下方450的支撑，热卷关注3950的阻力以及下方3700的支撑。硅铁1809关注7042的阻力以及下方6650的支撑，锰硅1809关注8300的阻力以及下方7840的支撑。

基本面有所转弱 钢材价格承压下行

【基本面变化】

螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格盘整运行，市场成交一般。期螺表现震荡，市场成交进入常态淡季时期，库存消化力度减弱，在需求难有趋弱的情况下，价格缺乏上涨动力。预计今日建材市场价格以下跌为主。

热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅下跌，市场成交整体一般。目前市场需求相对偏弱，成交整体不佳，不过市场库存资源相对不多，加上钢厂价格居高不下，这对市场价格有一定的支撑。预计今日热轧市场价格偏强运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3730元，涨10;Q235方坯报3610元，涨10。

【综合分析】

昨日黑色品种期价全线回落，螺纹主力1810合约跌破3800位置。昨日离岸人民币兑美元再破6.69关口，日内跌幅扩大至550点，创2017年1月以来最大跌幅，宏观面有所转弱，钢材价格承压运行。加之，随着南方梅雨季节到来，钢材下游需求开始减弱，受此影响钢材社会库存延续反弹，钢材价格失去支撑。预计钢材期价近期将以弱势震荡为主。预计今日螺纹1810合约下跌，目标价格3700;热轧1810合约下跌，目标价格3850。