WTI与Brent原油两地价差有望继续缩小-第2页

此次OPEC+实质性增产100万桶/日的消息落地，极大地利空全球油价，业内人士计算，此举将使得全球原油产销从供应不足约60万桶/日变为供应富余约40万桶/日。鉴于OPEC+主要市场为亚洲及欧洲，此次OPEC+增产将主要利空Brent油价。

WTI原油易涨难跌

夏季为美国传统用油旺季，随着美国炼厂检修结束，美国炼厂的产能利用率已经由3月的88%左右攀升至目前的96%附近。美国原油库存也于本月起逐步下降，但成品油库存并未大幅增加，数据显示美国夏季用油高峰已经到来，WTI原油将步入易涨难跌阶段。而此次OPEC+增产利空Brent原油，整体上将扭转此前WTI油价一直弱于Brent油价的走势。近日Brent油价逐步走弱，WTI油价开始转强，两地价差从前期的10美元/桶逐步回落至目前的6美元/桶附近。

理论上，两地价差高于5美元/桶，两地的套利即开启，油商就存在通过调配原油销售终端获得利润的可能。但今年以来，美国进口减少，出口增多，而美国主要的出口方向则为中国、日本、韩国为主的东北亚地区，美国港口地区对欧洲原油的转运并不多。

综上，伴随着OPEC与俄罗斯的实际增产，以及美国本土用油高峰的到来，WTI与Brent原油价差将继续缩窄至5美元/桶以内，而随着全球原油供需平衡的区域性变化，亚欧地区的原油价格将逐步弱于美国原油，WTI与Brent油价有再度走向平水的可能。