商品市场多数飘红 黑色系、能化集体走强

周四（5月3日）商品市场升温，多数飘红。黑色系无一下挫，多品种领涨。焦煤开盘大涨逾3%后稍回落，收盘领涨逾2%。焦炭、铁矿石、硅铁涨逾1%；有色金属仍显分化，沪铝涨近1%，沪锌、铜、锡微跌；能化板块普涨，原油、玻璃涨逾1%；农产品方面，鸡蛋、淀粉涨近1%，苹果回落微跌。

截止中午收盘，涨幅方面，焦煤领涨2.03%，焦炭涨1.61%，铁矿石、硅铁、原油、玻璃涨逾1%；跌幅方面，大豆跌0.39%，沪锌跌0.38%。

限产收缩供给 焦炭强于焦煤

供给端来看，目前大部分焦企仍处于小幅亏损状态，联合限产保价意愿较强。另一方面，环保重启，焦企开工受限，预期未来焦炭供应将有收缩。需求端，4月，北方钢厂陆续复产，高炉开工率低位回升，焦炭消耗量有所回升。前期焦炭供应宽松，而钢厂持续限停产，产耗不平衡导致各环节焦炭库存累积。目前，焦企库存回落，钢厂库存仍处于高位水平。待钢厂焦炭库存消化后，价格仍有反弹动能。建议逢低做多。

4月，山西中小煤矿复工，焦煤供给增加。需求方面，焦企亏损，主动采购意愿较低，目前仍以消耗库存为主。另一方面，焦企环保限产也将利空焦煤需求。总体来看，焦炭价格上行将带动焦煤走强，但焦煤基本面支撑较弱，走势弱于焦炭，建议区间操作。

市场情绪将主导原油价格走势

来自OPEC的数据显示，3月OPEC原油产量降至3195.8万桶/日，为近一年来新低。其中，沙特产量维持低位；委内瑞拉产量降幅明显，目前低于150万桶/日；利比亚产量继续增长，但由于本身产量总量不高，因此增幅影响不大。非OPEC国家中，俄罗斯原油产量仍然低于去年同期水平。目前来看，产油国仍保持较高的减产执行率，OECD库存也在不断接近五年均值水平，作为主要产油国，沙特希望继续维持减产策略，俄罗斯也希望减产协议能延续至2018年以后。

根据卓创统计，截至4月25日，山东地方炼厂开工负荷为64.96%，环比微涨，但仍处于近几周低位。进入5月，滨州及淄博部分炼厂常减压装置计划检修，若计划落实，山东地炼一次常减压平均开工负荷仍呈下滑趋势，而原油加工量也将减少。主营炼厂方面，截至4月26日，国内主营炼厂开工负荷为77.68%，环比微涨，5月初并无新增检修炼厂，而部分炼厂检修结束会令主营炼厂原油加工量大幅增加，因此预计5月中旬国内主营炼厂平均开工负荷将继续回升。

近期原油强势主要源于地缘局势影响，目前市场关注美国是否退出核协议，这给油市带来较大的不确定性。在地缘局势仍未平息的背景下，基本面因素对行情影响趋于弱化，市场情绪将继续主导油市。