商品市场多数飘红 黑色系领涨焦炭涨近5%

周三（4月18日）商品市场午后进一步上涨。黑色系集体大涨，多品种领涨。焦炭领涨近5%，焦煤涨逾3%，热卷、铁矿石涨逾2%，但硅铁继续下挫跌近3%；有色金属午后上行，沪锌、锡、镍涨近1%；能化板块无一下跌，郑醇涨近2%，玻璃、沥青、原油涨逾1%；农产品方面不温不火，苹果涨逾1%。

截止收盘，涨幅方面，焦炭领涨4.78%，焦煤涨3.00%，热卷涨2.11%，铁矿石涨2.05%，郑醇涨1.99%，郑煤涨1.93%，螺纹涨1.68%，玻璃、苹果、沥青、原油涨逾1%；跌幅方面，硅铁领跌2.70%。

焦煤短期承压

下游仍将挤压上游盈利，煤焦价格延续弱势。本周社会钢材库存环比下降5.13%，钢厂建筑钢材库存环比下降9.22%，Myspic指数环比上涨0.46%，163家钢厂产能利用率环比上升1.65个百分点至74.87%。本周钢材出货表现强势依旧，库存去化速度仍快，而复产边际影响后续或将减弱，短期钢价或仍将走弱，后续走势取决于需求绝对表现，仍待观察。

钢厂原料库存有效去化前采购意愿难有提升，焦化厂及港口目前库存压力较大，价格存继续走弱风险，不过目前大部分焦化厂已陷入亏损，或以通过压缩产量的方式达到挺价目的，而环保也有趋严可能，但短期焦炭议价能力仍弱，综合考虑目前焦煤库存水平，焦价弱势仍将向上游传导，煤价或将缓慢下跌，后续边际改善需待产业链利润持续扩大，继续关注终端需求表现能否超越季节性变化。

宏观利好指引黑色板块迷途

17日下午央行通过官网宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，从2018年4月25日起，下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

近期一系列的宏观面利好给3月份以来颓势尽显的黑色板块注入了一针强心剂，增强了反弹的驱动力。进入4月份以来下游终端工地开工进度良好，钢材社会库存消化进度较快。3月被过分压抑的需求，陆续在4月显现。整体来看，近期下游需求良好，成为支撑螺纹反弹的主要因素。

昨日发布的数据及政策显示，国民经济韧性十足，叠加各省份环保督查严厉执行，短期内资金释放情绪带动螺纹及焦煤焦炭强劲反弹，料黑色板块短期内走势将更加稳健。