定向降准利好黑色系大涨 双焦领涨焦炭涨逾4%

周三（4月18日）受到央行定向降准消息的利好，商品市场多数上涨。黑色系除铁合金外均大涨，焦炭领涨逾4%，焦煤涨逾2%，热卷、郑煤、螺纹涨近2%；有色金属稍显回落，仅沪锌、锡飘红；能化板块几无下挫，郑醇涨近2%，玻璃、沥青涨逾1%；农产品方面不温不火。

截至中午收盘，涨幅方面，焦炭领涨4.36%，焦煤涨2.55%，郑醇涨1.91%，热卷涨1.80%，郑煤、螺纹、玻璃、铁矿石、沥青涨逾1%；跌幅方面，硅铁跌1.90%，沪铅涨0.82%。

双粕短期仍将震荡反复

据卓创资讯监测，初裁后，美国高粱进口成本从1704元/吨上涨至4623元/吨，上涨2919元/吨，涨幅达171.3%。从目前港口价格来看，广东港口二等以上东北玉米自提价为1930元/吨左右，美国高粱港口成本是其2.4倍；南通港口美国高粱现货自提价为2000元/吨，美国高粱港口成本是其2.3倍；内蒙古赤峰东北优质高粱出货价3000元/吨，美国高粱港口成本是其1.5倍。从进口成本上来看，基本完全抑制了美国高粱的进口量，丧失其进入中国市场的可能性。

“从属性方面来看，高粱属于能量饲料，理论上与蛋白饲料豆粕、菜粕无明显替代关系。此次对进口美国高粱进行反倾销调查之所以引发粕类期货价格快速拉升，更多的还是对中美贸易摩擦再次升级的担忧。一旦摩擦升级并最终加征美豆进口关税将直接刺激进口大豆成本上涨，并传导至豆粕和菜粕等蛋白饲料价格。”光大期货研究所农产品部研究总监赵燕表示。

对于粕类后市，赵燕表示，在贸易摩擦未决的情况下，粕类市场行情仍将维持震荡反复，而如果未来得以解决，市场则将回归各自的供需基本面上。

定向降准刺激黑色系领涨期货

中国人民银行有关负责人表示，降准置换中期借贷便利，稳健中性的货币政策取向保持不变。具体操作分两步：

第一步，从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；

第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

总体来说，这个消息利多工业品。焦炭开盘后涨幅扩大至超过5%。