商品市场涨跌分化 黑色系回落焦炭领跌逾2%

周三（4月11日）商品市场稍显回落，涨跌分化。黑色系集体下挫，仅铁矿石上涨，焦炭领跌逾2%，焦煤、热卷、锰硅跌逾1%；有色金属多数飘红，沪镍涨近1%；能化板块显分化，原油领涨近2%，沥青、PTA涨逾1%；农产品(000061,股吧)涨跌不一，豆类集体下跌，豆二跌逾2%，豆粕跌近2%。

截止中午收盘，涨幅方面，原油领涨1.71%，沥青涨1.58%，pta涨1.29%，沪镍、玻璃涨近1%；跌幅方面，焦炭领跌2.12%，豆二跌2.05%，豆粕跌1.89%，焦煤、热卷、锰硅、PVC跌逾1%。

社会库存较高 压制焦炭价格

博鳌论坛召开促使市场对于宏观经济前景趋于乐观，叠加贸易战担忧情绪缓和，周期股全面回暖，煤炭板块涨幅较大。产地方面，下游采购积极性较差、煤矿库存较高促使煤炭坑口价近期跌幅持续扩大。港口方面，电厂耗煤不见起色叠加电厂及港口煤炭高库存促使港口煤炭价格下行，大秦线检修难对宽松的供需局面产生根本性影响。

焦炭方面，下游钢厂、港口焦炭库存高位压制焦炭价格，同时焦化厂由于原料煤价格较低并未大规模限产，焦化厂逐步开始亏损，判断短期内焦炭供需或仍将维持宽松局面。

铝价开启反弹模式 上涨持续性存疑

在此次俄铝受制裁的影响爆出前，4月2日沪铝就已站上14000元/吨大关。那么这次铝价上行是否具有持续性？

美国制裁俄铝，可能会影响国际氧化铝及铝锭的供给面，加之美国232措施及对中国铝材征收反倾销税，对美铝材出口税高达95%，势必拉高局部地区下游产品价格，国内铝行业2017年刚经历供给侧改革，近期利多因素明显，铝价触底反弹，预计后期大概率稳中向好，6月份或将迎来大行情。

对于市场整体偏乐观的态度，卓创分析师王瑜也发表了不同观点，认为俄铝受制裁的问题对全球范围铝市场或有影响，但对于国内影响并不明显，目前国内期铝上行主要是受外盘拉动，同时之前铝价跌幅较大，也会有一个反弹的过程。不过，在消息面刺激和技术面调整带来的冲高持续到一定位置后，市场关注点还是要回到供需基本面上来。我国本身铝产量较大，进口因素对市场几乎没有影响，因此在市场供应总量没有变化，需求面也没有明显利好的情况下，市场供需情况并未出现很好的调整，因此这波上涨的持续性必将存疑。