豆粕期货市场后市展望

一、行情回顾

受阿根廷产区天气转干燥影响影响连豆粕 5 月合约期价本周震荡走高，本周开市 2770 点，最高 2819 点，最低 2757 点，收盘 2801点，涨 34 点，成交量 2794142 手，持仓量 1807036 手。

二、消息面

1、美国农业部 2 月份供需报告

油籽：

在美豆压榨量未做调整的情况下，美豆年终库存上调 6000 万蒲，达到 5.3 亿蒲，高于平均预期的 4.96 亿蒲，仅次于 06/07 年度的历史纪录 5.74 亿蒲。

本月预测美豆17/18年度农场年度平均价格范围为8.9-9.7美元/蒲，中间价格未做调整。预测豆油价格为 31-34 美分/磅，中间价格下调 1 美分。预测豆粕价格为 305-335 美元/短吨，中间价格上调5 美元。

本月预测全球 17/18 年度油籽产量为 5.786 亿吨，较上月预测下调 150 万吨。本月预测全球 17/18 年度油籽压榨量为 4.875 亿吨，较上月预测减 100 万吨。预测全球大豆库存量为 9810 万吨，略低于上月预测的 9850 万吨和平均预期的 9870 万吨。

2、Informa：2017/18 年度全球大豆产量预计接近 3.45 亿吨

北京德润林 2018 年 2 月 7 日消息：据私营分析机构 Informa 经济公司发布的最新报告显示，2017/18 年度全球大豆产量预计接近 3.45 亿吨，相比之下，美国农业部的预测为 3.48 亿吨，上年为 3.51 亿吨。大豆产量下调的主要原因在于阿根廷大豆产量低于预期。

Informa 预计阿根廷大豆产量接近 5100 万吨，相比之下，美国农业部的预测为 5600 万吨。Informa 预计巴西大豆产量为 1.125 亿吨，相比之下，美国农业部的预测为 1.1 亿吨。

3、交易所：阿根廷 2017/18 年度大豆播种结束

布宜诺斯艾利斯 2 月 2 日消息：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，交易所预计 2017/18 年度阿根廷大豆产量为 5100 万吨，比早先预期的 5400 万吨减少 300 万吨或 5.5%。

截至 1 月 31 日的一周，阿根廷 2017/18 年度大豆播种工作全部结束，一周前的播种进度为 98.9%。2017/18年度大豆播种面积为 1800 万公顷，低于 2016/17 年度的 1920 万公顷。这是播种面积连续第三年下降，因为农户转播玉米和小麦。

4、消息人士称中国正在研究限制美国大豆进口的潜在影响

外媒 2 月 8 日消息：彭博社援引消息灵通人士称，中国正在研究对美国进口大豆实施贸易限制的潜在冲击。去年中国进口的美国大豆价值 139 亿美元。

消息人士称，自 1 月份以来，中国商务部一直在研究采取措施的可能性，其中包括反倾销和反补贴调查。周二中国商务部和一些中国企业开会，以获得反馈，目前尚未作出结论。

三、后市展望

虽然农业部报告偏空但是短期而言南美的天气好坏影响力更大些，受阿根廷产区天气干燥支撑美豆近期会是强势，但是千点关口的压力较重在未企稳之前上升空间会有限，技术上关注 950 点，在其之上为强势反之会转弱。受美豆影响连豆粕 5 月合约短期会呈现强势，但是因春节长假期影响上升空间会有限，操作上关注 2790 点，在其之上可持多滚动操作，反之会转弱可止损沽空。