pta供需面压力增大 春节前大概率保持下跌

一、2月5日郑商所PTA主力行情：

截止2018年2月5日13:39，集金期货通行情数据显示，pta主力合约行情信息：最新价：5672，涨跌：-8，涨跌幅：-0.14%，总手：471616手，开盘价：5668，最高价：5684，最低价：5636。

二、PTA期货主力合约行情走势图：

集金期货通pta期货主力分时图

集金期货通郑商所pta期货行情报价

三、pta现货基本消息面：

2月4日pta（华东）商品指数为56.11，与昨日持平，较周期内最高点103.92点（2011-09-15）下降了46.01%，较2015年08月26日最低点40.93点上涨了37.09%。（注：周期指2011-09-01至今）

1 月国际原油延续前期强势走势，月中布伦特原油突破 70 美元/桶，创 3 来新高。2017 年 OPEC 平均执行率高达 103%，远远超出市场预期，推动全球石油供需关系的改善。得益于内需增加、加工量提升及出口放开，美国原油库存持续走低，连续十周下跌，但值得注意的是美国原油产量持续增加，1 月底美国原油日产量超过 990 万桶，市场预计在最近一年内美国有望超越沙特甚至俄罗斯跃升为头号产油国，美国原油产量激增成为原油反弹最大的威胁。此外，1 月末美元指数跌破 90，美元持续走弱也在一定程度上对原油价格上涨产生支持。整体来看，当前原油显现顶部压力，有调整需求。

原油走强，pta 开工较高，支持 PX 价格上涨。至 1 月底，CFR 中国 PX 为 981 美元/吨，上涨 5.26%。时隔三年，PX 价格再度冲击千元大关。亚洲 2 月 PX ACP 达成，买方盛虹石化与卖方韩国双龙及日本 JX、买方台湾中美联合与卖方日本出光分别达成于 970 美元/吨 CFR 亚洲。

2017 年多套长期停车的 pta 装置重启，打出“头一枪”的是蓬威石化，蓬威石化 pta 产能为 90 万吨，2014 初开始长期停车，2017 年 2 月重启。2016 年 10 月华彬集团通接盘远东石化，2017 年 10 月原远东石化 pta 第四条年产 140 万吨的生产线重启。2017 年 11 月原翔鹭石化 450 万吨装置已重启。2017 年 12 月嘉兴石化 220 万吨装置投产。

由于利万聚酯装置意外故障以及海南逸盛例行检修，2018 年 1 月 pta 负荷并未大幅提升，月均负荷为74%左右，目前 pta 负荷仍处于近年内的高位，由于下游聚酯负荷季节性下降，pta 供需转向，有偏紧转向宽松。2 月装置检修的不多，预计 pta 负荷维持在 75%以上。

近几年我国 pta 供需宽松，我国 pta 进口量逐年下降，而出口量明显增加，pta 进口依赖度迅速降低，从 2016 年起我国一度成为 pta 净出口国。2017 年 pta 累计进口量为 52.63 万吨，同比增加了 12.67%，其中 12 月 pta 进口 7.04 万吨，同比增加了 29.01%。2017 年 pta 累计出口量为 52.32 万吨，同比减少了 24.75%，其中 12 月 pta 进口 4.67 万吨，同比下降了 5.06%。2017 年 pta 总进口和总出口量大致相当，但受国内 pta供需偏紧影响，2017 年下半年 pta 进口量明显增加。2018 年初 pta 供需紧张格局缓解，预计 pta 进口量将环比下降。

四、热门机构pta期货2月5日走势简评

方正中期：

1 月原油创 3 年来新高，布伦特原油突破 70 美元关口，但美国原油产量持续增加，炼油厂季节性临近，原油存在着回调风险。供给来看，1 月底 pta 负荷提升至 77%左右,，2 月 pta 装置检修与重启并存，扬子石化 65 万吨 2 月初重启，上海石化 40 万吨 pta 装置 2 月中下旬重启，福化 450 万吨装置 2 月将检修，预计 pta 负荷将维持在 7 成。需求来看，受春节放假影响，国内聚酯工厂停车较多，聚酯负荷将降低，元宵节后重启。1 月 pta 从去库存转为累库存，1 月 pta 社会库存累库 10 万吨附近，2 月库存积累或达 50 万吨。整体来看，原油创新高，PX 价格坚挺，pta 成本端有支撑，但受下游负荷降低影响，pta 供需面压力增大，谨防原油下跌、基本面走弱共振引起下跌。

美期大研究：

本周原油价格高位回调，pta受氛围影响开始走弱。但亚洲 2 月 ACP 谈判成功达成于 970美元/吨 CFR 亚洲，一定程度上鼓舞参与者信心。供给端看，扬子石化 65 万吨装置、上海金山石化 40 万吨/年装置将会陆续重启；后期只有福化450 万吨/年装置面临检修，pta 开工率料将提升；需求方面，海南逸盛50万吨瓶片计划在2月份启动，但在春节前后仍有较多装置进入检修阶段，需求支撑将会逐步减弱。因此，综合来看，pta基本面在春节前大概率走弱，成本支撑仍存的情况下，下跌空间也有限，关注5-9反套。

瑞达期货：

1月中下旬以来，pta装置开工率逐步回升，pta闲置产能及新增装置生产趋于正常，潜在供应出现增长，下游需求季节性回落，供需偏紧局面趋于缓和；成本端，上游原油触及三年高位后面临整理，PX加工费回升，成本推涨力度趋缓。2月份关注上游原料及pta装置检修情况，若检修装置呈现减少，预计pta期价趋于高位震荡回落走势，pta1805合约宜采取中线冲高短空的策略，依托5750-5850关口尝试抛空交易。技术上，pta1805合约创出2017年2月以来高点，上方面临上行通道上轨5800-5850区域压力，下方趋于回测60日均线区域支撑，预计2月份主要处于5450-5850区间波动。

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