1月26日沪锌期货行情走势分析-第2页

信达期货：锌价面临高位回调

锌矿季节性淡季产出下滑，1月加工费维稳，锌矿短缺传导至锌锭的主线逻辑不变，虽然2018年初国内炼厂仍计划复产，但锌矿供应紧张，预计锌锭供应短期偏紧。近期国内宏观表现平稳且预期较强，美元指数弱势调整提振有色板块。但是美元指数继续下调的空间有限，低位企稳或反弹对金属形成压力。基本面终端消费依然疲弱，镀锌开工率加速下滑后维持偏低水平。

近期国内保税区库存进一步增加，在国内消费弱势和库存累积的压力下，锌价面临高位回调。

华泰期货：锌价上行弹性较大

伦锌现货升水扩大，库存小幅下滑，整体锌锭库存仍处于历史低位，海外挤仓行情仍在发酵。国内方面，锌矿紧张仍难得到有效缓解，短期局部地区锌矿生产受阻，中线供应偏紧预期仍未缓解，另外进口锌亏损扩大，预计国外锌锭流入有限，库存低位难以明显回升，锌价上行弹性仍较大。建议持续关注今日锌锭社会库存数据及升贴水变动。

策略：短期美元指数走势疲软，中线做多趋势单继续持有。

风险点：下游消费疲软。

SMM：预期日内沪锌或运行于26000-26450元/吨附近

隔夜沪锌主力1803合约开于26250元吨，盘初看多情绪仍未降温，沪锌缓步走高，然空头无意放任，进场施压，沪锌探低26170元/吨，多空拉锯战持续，多头士气略胜一筹，重心微抬至日均线附近26240元/吨附近盘整。终收跌报26250元/吨，跌40元/吨，跌幅0.15%，成交量减36万手至11.3万手，持仓量减1588手至22.2万手。

沪锌回踩所有均线，录得一小十字星，然多空矛盾仍无缓解，沪锌难以跟涨外盘，比值修正空间有限，预期日内沪锌或运行于26000-26450元/吨附近。