郑棉主力量能俱增 期价尾盘跳水-第2页

观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。整体全球月度供需报告中性偏多，利多于ICE棉花期价。

国内市场而言，国产棉现货报价一般，但在市场供应充足叠加下游需求清淡的情况下，新棉销售进度仍缓慢，棉企多消化库存为主；另外截至12月14日，全疆累计加工419.68万吨，按照目前加工量来看，本年度新疆棉产量有望冲击480万吨甚至更高，供应集中增加；中下游方面，上周纱线开机率下降0.3%至62.9%，坯布开机率下降0.5%至61.5%。纱线库存上升0.9%至17.2%，坯布库存上升0.3%至25.7%。下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显。

综合上看：供应集中的格局下，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。并且纺企补库意愿较低，后期棉价呈现弱势形态。操作上，建议郑棉1805合约逢高偏空为主，下方测试14750元/吨支撑位。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1801合约暂且观望。

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