上周美联储如期宣布加息,商品市场不跌反涨,国际铜价一度上破6900美元的高位,沪铜也强势突破53500之上。
【沪铜面临冲高回落 利多影响趋弱】消费端无明显好转
从需求角度分析,国内需求并没有明显好转。第一,房地产投资增幅放缓。据统计,2017年1—11月,全国房地产开发投资100387亿元,同比名义增长7.5%,增速比1—10月回落0.3个百分点。从数据可以看出,房地产投资数据继续降温,7.5%是近一年内的最低点,预计12月将继续降低。在楼市调控影响下,房地产投资数据涨幅呈加速放缓趋势。整体来看,全国房地产市场持续分化,一二线城市调控效果明显。第二,电力行业没有明显起色。今年11月发电量同比增长2.4%,增速环比回落0.1个百分点。在房地产与基建投资增速放缓的影响下,用电量增长较2017年有所下降,供需宽松格局扩大,行业整体景气度不佳。
库存开始止跌企稳,表明下游拿货积极性降低。据统计,截至12月15日,LME库存为195200吨,环比增加3650吨,上期所铜仓单增加4533至34102吨。库存增加,表明消费端并不乐观。
图为沪铜指数周线
综合分析,我们认为,本轮铜价的上涨或告一段落,在基本面没有太多变化之前,铜价终究要回归理性,或再次进入调整通道。
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