沪铜面临冲高回落 利多影响趋弱

【沪铜面临冲高回落 利多影响趋弱】上周美联储如期宣布加息，商品市场不跌反涨，国际铜价一度上破6900美元的高位，沪铜也强势突破53500之上。铜价上涨，一是对前期超跌的修复，二是中国数据利好的叠加，三是美联储加息靴子落地，短期引发市场做多情绪。综合分析铜的基本面，无论是供给层面，还是消费端，都没有出现明显的变化，铜价的大涨更多是资金推动。我们认为，在缺乏基本面支撑的情况下，铜价冲高之后，回落的可能性较大。

利多影响趋弱

首先，超跌修复行情基本走完，铜价面临理性回归。前期沪铜在资金推动下，突破55000的高位，在买盘获利了结、基本面利空的情况下快速回调到51000附近，这在技术面上存在一定的修复需求。各种因素共振的情况下，铜价重回53500之上，前期的跳空缺口也修补完成，我们认为铜价超跌修复基本完毕，未来重返调整的可能性较大。其次，中国经济数据利好影响也被市场消化。本年度中国经济交出满意答卷的可能性极高：经济增幅完成年初既定目标几成定局，中央经济工作会议即将召开，市场预期较为乐观，这是铜价上涨的主要原因之一。随着时间的推移，这种影响趋弱，推高铜价的动力也逐步减弱。再次，美联储加息已被市场预期，加息后引发了市场多头情绪，铜价逆势上涨，但这种涨势很难持久，更可能是冲高回落，毕竟，加息后美元类资产的吸引力增加，对铜价有一定压力。

自2016年以来，铜矿工人罢工基本上成为常态。铜矿工人罢工，主要是前期铜价大幅下跌，使得铜矿企业收入减少，工人与企业之间工资达不成协议导致。近期，智利国有铜矿企业工人再一次因工薪打不成协议罢工，引发市场担忧。统计数据显示，全球工人罢工对阴极铜产量的影响不及全年产量的2%，单纯的从供给角度分析，其对价格影响有限。世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，今年前9个月全球铜市供应过剩2万吨，说明铜供给并没有受太大影响。我们认为铜矿工人罢工，更多的是推高铜价的一种炒作手段。此外，国内环保限产也是影响因素之一，目前看影响效果递减。