2018年资管行业的危与机 各家资管机构如何谋得生存与发展？-第3页

【2018年资管行业的危与机 各家资管机构如何谋得生存与发展？】面对着这样一个刚兑向非刚兑的过渡期，各大资管机构又该如何应对?

(一)银行理财该怎么做?

作为刚兑的代表，银行理财在这段时期内应该是最难熬、任务最重的一类资管机构，如何增强客户的粘性，保持住规模是银行理财未来最重要的问题。

我们暂且搁置下诸如非标如何估值等问题的讨论(争议较大)，先想想理财的扩张为何会显著快于公募基金与其他资管机构。、

其依靠的无非是三点：1)刚兑，银行的隐形的信用担保，安全;2)类存款的低风险却有着显著高于存款的收益;3)销售渠道广，借助银行营业网点广泛覆盖投资群体。

现在，银行隐性的信用担保在未来几年时间会逐渐消失，第一个优势很难保住。但正如上面所说，银行理财与其他资管如公募基金相比规模扩张要快的多的背后，是居民在理财时的低风险偏好。

如果刚兑优势无法保持，那么在未来的发展方向上，至少也应该要抓住居民低风险偏好的这个核心。比如向类货币基金方向靠拢，配置高等级信用、货币市场工具、短期利率债等净值波动较小的资产来稳定净值。

这种做法虽然会影响银行理财的收益率，但在居民低风险偏好的大前提下，稳定、不亏损且能获得高于存款的收益才是主要矛盾，是过去银行理财投资者所真正在意的东西。

当然，当前居民的低风险偏好也可能是银行理财刚兑所培育的，当银行理财逐渐转向净值化资管，刚兑被全面打破后，居民的低风险偏好可能会随着时间逐渐改善提高，但1)需要长时间积淀，观念与风险偏好短期内有惯性;2)居民群体内部风险偏好有差异，类货币基金型理财不缺市场;3)银行熟稔金融市场业务，作为资金融出方对货币市场了解深刻，有天然优势。