铝价整体回落 成本支撑较强-第2页

山西发布2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案，方案指明：。“4+2”城市采暖季电解铝厂限产30%以上，以停产电解槽的数量计；氧化铝企业限产30%，以生产线计；11个市炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产；达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。其中“4+2”城市为太原、阳泉、长治、晋城、临汾、晋中。包括山西晋能集团新东方铝业有限公司、太原东铝铝材有限公司、山西兆丰铝业有限责任公司合计约11万吨年产能在取暖季需错峰生产。

国内交易所库存增加幅度较大，国内现货库存开始出现回落，LME库存回落。本周上期所铝库存较上周增33164吨至615370吨，LME铝库存减27525吨至1202225吨。据我的有色，11地铝锭库存周四较周一减少2.2万吨至168.4万吨。

下游需求方面，据监测数据显示，2017年9月份中国汽车用铝量34.1万吨，高于预期，环比增长27.6%，同比增长5.9%，增速较去年同期上升0.5个百分点。

策略建议：去违规产能落实，冬季取暖季将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。对下游需求的担忧或施压铝价，但库存开始有回落迹象，高成本对铝价有所支持，16000元/吨附近有所支撑，乐观者可考虑逢低布局多单。

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