全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
当周走势:10月9日至10月13日,铜价格整体上上涨,现货对1710合约的升水一度大幅度提升,不过,随着1710合约对1711合约升水的大幅提升,导致1711合约套保的现货开始对市场销售,从而使得对1710合约的现货升水直接跌入冰点,现货升贴水转变较快。
另外,现货市场各个品牌之间价差明显拉开,后半周的铜价格强势主要是由于1710合约交割引发。1710合约截至上周五晚,持仓量仍然剩余1.23万手,对应交割量3.1万吨,但是仓单量虽然增加,但是也只有2.1万吨,因此交割日仍然会有一定的博弈。但预计交割之后,现货市场将恢复宁静。
进口方面,海关数据显示,9月未锻轧铜材进口43万吨,较8月的39万吨增加4万吨;不过铜精矿进口147万吨,环比的增量3万吨,折合金属吨仅0.75万吨,冶炼企业原料预估依然不会特别充足。
而对于9月国内精炼铜产量方面,目前已经出数据的几家机构观点不一,但最乐观的数据也是9月产量较8月增量有限,而减少的数据则认为环比下降或在3万吨左右。一定程度上大幅度的抵消进口的影响。另外,考虑到保税区库存的增加,9月实际清关进口的增量是比较有限的。
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