商品市场弱势延续 PTA表现相对抗跌

金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月25日讯，上周商品市场弱势延续，PTA受现货紧俏提振表现相对抗跌，主力01合约周五夜盘收报5306，1-5价差扩大至102，现货加工差850附近。

市场货源偏紧，部分聚酯工厂有所接盘，主流供应商有采购现货，基差持续收缩，从周初的现货贴水50元/吨上下报盘，至周五已经至平水甚至升水10元/吨上下。

上游PX报价先扬后抑，重心上移，周五亚洲隔夜CFR盘报847美元/吨（+9），加工费850。PX10月报840美元/吨，11月852美元/吨。国内PX可能会去库存，但预计仍不会缺货。

装置方面，上周PTA装置变化不多，负荷维持在74%上下，主要涉及虹港一套年产150万吨的PTA装置近期升温开车。近期长丝装置开启较为集中，另外短纤、瓶片负荷也有提升，聚酯负荷回升明显，至周五至91.5%。

下游方面，上周涤丝整体小幅下跌，而原料端上半周上涨下半周下跌，使得前纺现金流先抑后扬。上周涤丝产销表现相对依旧平淡，工作日5天产销平均在7成略偏上，因涤丝工厂优惠下跌幅度有限，对下游的备货吸引力不明显，终端维持消化前期备货为主。涤丝库存继续上升，截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在5.6、8.5、13.9天。

整体来看，9-10月份PTA装置检修，加之聚酯负荷偏高、产销尚可，短期供需结构依然偏强。不过对期货01合约来说，成本端PX四季度支撑乏力，自身新老装置11-12月恢复压力下盘面高加工费难以维持，加之商品整体氛围转弱，PTA恐难独善。

策略上，观望，关注下游聚酯产销变动、PTA新老装置的恢复以及商品市场整体氛围的持续。

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