上期所镍价整体上冲高回落,LME库存有所回落,另外,镍板库存持续的下降,LME库存变化的节奏并没有太多意外之处。
1709合约持仓下降至5.7万手,另外,因价格回调之后,1709合约买卖盘之间的价差大幅度拉开,流动性稀少,因此,持仓下降速度将十分缓慢,最终交割量预估在当前持仓量附近。
现货市场,进口镍对金川镍的贴水已经较小;上周后半周,由于人民币快速拉升,导致精炼镍进口一度出现小幅盈利,镍价承受一定的压力。镍铁、镍矿方面,钢厂招标价格低于现货市场报价,另外,由于镍铁产量的回升,镍铁供应相对宽松。镍矿港口库存有一定的回升,但是8月份以来,镍矿港口库存互有升降,导致当前镍矿库存基本和8月初持平,镍矿港口库存总量依然处于相对历史低位。
另外,菲律宾镍矿主产区即将进入雨季,后期发货量将逐步降低,未来镍矿供应只能依赖印尼镍矿出口,因此,从镍矿角度来看,当前镍铁供应的宽松仅仅是暂时的。
因此,从镍自身整个产业链上来看,调整压力主要是此前我们已经指出的不锈钢市场,以及人民币升值带来的进口盈利压力,但是由于精炼镍自身供需依然没有发生变化,因此,镍价大方向依然没有回头。