全球油脂进入去库存阶段-第3页

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2017-8-25 16:30:56

2015/2016年度，东南亚棕榈油因厄尔尼诺而减产，全球油脂进入去库存阶段。

上调进口税率削弱印度进口热情

原本，国外进口的棕榈油、豆油及葵油较国内生产的植物油更具价格优势，印度国内植物油丰产对进口的影响有限。2016年11月—2017年7月，印度植物油进口总量为1138.83万吨，与2015/2016年度同期的1090.37万吨相比，尚有4.44%的增幅。不过，印度政府为了保护本国油籽种植，维持葵油进口税率不变，将毛棕榈油、精炼棕榈油和毛豆油进口税率分别从7.5%、15.0%和12.5%上调至15%、25%和17.5%。

进口税率上调后，棕榈油和豆油进口成本大幅增加。按照印度7月植物油进口CIF平均价格测算，上调税率后，精炼棕榈油进口成本增加68美元/吨，毛棕榈油进口成本增加51美元/吨，毛豆油进口成本增加40美元/吨。这样一来，进口植物油就丧失了价格优势。

高关税条件下，预计印度植物油市场将进入去库存阶段，而且会优先消费国产植物油，待供应出现缺口，再通过进口来补充。可以说，印度的植物油进口一定程度上被高关税所抑制。

不过，这种抑制作用也不可过分夸大。印度国内植物油供应毕竟有限，并不能完全满足消费。根据USDA的预估，2016/2017年度，印度植物油产量增加108.8万吨，而消费量增加96.4万吨。产量增幅与消费量增幅相比，仅小有剩余。可以预计，2016/2017年度，印度植物油进口量将维持2015/2016年度的水平，或者略有下滑。SEA给出的印度2015/2016年度植物油进口量为1474万吨。假定2016/2017年度，印度植物油进口量减少10万吨，那么该年度印度植物油进口量就在1464万吨，调整幅度并不大。可以看出，关税调整引起的旧季供需平衡表调整对全球市场会产生利空影响，但影响有限。

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