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全球油脂进入去库存阶段-第3页

2015/2016年度,东南亚棕榈油因厄尔尼诺而减产,全球油脂进入去库存阶段。

上调进口税率削弱印度进口热情

原本,国外进口的棕榈油、豆油及葵油较国内生产的植物油更具价格优势,印度国内植物油丰产对进口的影响有限。2016年11月—2017年7月,印度植物油进口总量为1138.83万吨,与2015/2016年度同期的1090.37万吨相比,尚有4.44%的增幅。不过,印度政府为了保护本国油籽种植,维持葵油进口税率不变,将毛棕榈油、精炼棕榈油和毛豆油进口税率分别从7.5%、15.0%和12.5%上调至15%、25%和17.5%。

进口税率上调后,棕榈油和豆油进口成本大幅增加。按照印度7月植物油进口CIF平均价格测算,上调税率后,精炼棕榈油进口成本增加68美元/吨,毛棕榈油进口成本增加51美元/吨,毛豆油进口成本增加40美元/吨。这样一来,进口植物油就丧失了价格优势。

高关税条件下,预计印度植物油市场将进入去库存阶段,而且会优先消费国产植物油,待供应出现缺口,再通过进口来补充。可以说,印度的植物油进口一定程度上被高关税所抑制。

不过,这种抑制作用也不可过分夸大。印度国内植物油供应毕竟有限,并不能完全满足消费。根据USDA的预估,2016/2017年度,印度植物油产量增加108.8万吨,而消费量增加96.4万吨。产量增幅与消费量增幅相比,仅小有剩余。可以预计,2016/2017年度,印度植物油进口量将维持2015/2016年度的水平,或者略有下滑。SEA给出的印度2015/2016年度植物油进口量为1474万吨。假定2016/2017年度,印度植物油进口量减少10万吨,那么该年度印度植物油进口量就在1464万吨,调整幅度并不大。可以看出,关税调整引起的旧季供需平衡表调整对全球市场会产生利空影响,但影响有限。

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