随着钢材需求旺季的到来，煤焦需求有望阶段性上升，焦炭、焦煤或维持偏紧格局。
具体来看，上周末全国钢厂高炉开工率略有上升，加上有高炉计划复产，近期煤焦需求良好，华北地区部分焦化企业已经完成第六轮涨价。钢厂及独立焦化企业维持高开工率，加快了炼焦煤消耗速度，目前华北地区大部分独立焦化企业利润已经上升至300元/吨上方，采购炼焦煤热情高涨，目前独立焦化企业炼焦煤库存已明显高于历史同期水平。
环保及安全检查影响煤焦供应
从产量数据来看，7月原煤产量2.94亿吨，同比增长8.5%；7月焦炭产量3728万吨，同比增长0.1%。与生铁产量增速相比，焦炭供应存在缺口，而煤炭企业因执行330个工作日，产量较去年同期有所提高，但与2014、2015年同期相比，原煤产量同比下降。经历了去年的去库存后，煤炭企业经营状况明显好转，生产积极性较高，不过后期安全检查趋严，这使得煤炭企业对加快生产节奏较为谨慎。今年环保对独立焦化企业生产影响较大，5月和7月环保压力加大时，独立焦化企业开工率均有不同程度下降，预计下半年焦炭产量仍将受限。
综上所述，下游钢厂高利润背景下，煤焦需求较为理想，加上安全、环保等因素对煤焦供给有一定影响，随着钢材需求旺季的到来，煤焦需求有望阶段性上升，焦炭、焦煤或维持偏紧格局。因此，我们认为煤焦期货回调空间并不大，建议关注回调后的做多机会。