7月25日，铜价格整体加速上涨，现货市场贴水基本持平上个交易日，不过贴水绝对值较小，整体贴水状况对比前面几个月走势偏强。
外媒7月25日消息，自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoRanInc）首席执行官RichardAdkerson周二称，与印尼的磋商“十分积极”，双方都对达成矿业协议持乐观态度。Adkerson称，如果协议意外流产，那么自由港将终止2017年在印尼Grasberg矿支出7亿美元、2018年支出7.5亿美元的计划。Adkerson称，自由港今年仍致力于获得印尼的许可。如果120天的通知期限结束并且未达成理想结果，那么自由港准备寻求仲裁。自由港预计将在10月之前与印尼达成矿业协议。
另外，秘鲁罢工草草结束，整体供应侧的影响实际上已经趋于消散。但是并未能反应到加工费端，近几日铜价格整体回升，LME铜价格在美元疲软的支撑下突破6000美元/吨，但是铜精矿加工费并未提升。
此外，1-6月份，中国废旧铜进口同比增速高达18%，不过限于拆解能力，整体废旧铜供应并不充足，精废价差比较小。整体上，从铜精矿和废旧铜两个核心原料端供应来看，并没有特别紧张之处，主要是传递过程不太顺畅。
综合来看，整体基本面表现一般，我们认为铜价格的催动力量主要在于美元此前贬值的积累和经济数据的提振，整体上，铜价格的逻辑在宏观层面。