动力煤多头上攻供大于求进一步加剧-第3页

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2017-6-8 15:42:14

周四(6月8日)早盘，商品多数上涨，黑色系走强，截止中午收盘，热卷、鸡蛋、甲醇涨逾2%，动力煤、螺纹钢，焦煤、郑棉、乙烯、玻璃、铁矿石涨逾1%，而跌幅方面，淀粉下跌1.22%。

期货价格大幅贴水现货

当前，供应、需求、库存三个环节的数据均对市场构成利空。然而，市场已经经历了连续的下跌，如何量化这种下跌对基本面利空的体现程度，是市场分析中的重点也是难点。此外，还要注意一些短线因素的干扰。首先，从供应端来看，环保因素不可能使供需面出现实质性变化，但在短周期内，市场可能会借机炒作。其次，从需求端来看，6月首周钢厂开工率出现了回升，焦炭需求是否会超预期回升值得关注。最后，从期现关系来分析，当前焦炭期货主力合约价格较现货价格存在较大幅度的贴水，按照港口的焦炭现货价格计算，如今期货价格的贴水幅度在30%—35%之间，创出历史极值，这对于期价构成支撑。

综上所述，我们认为焦炭供需面对期价仍有压制作用，但经过持续下跌后，追空的风险收益比不够理想，反弹遇阻时建立空单比较好。

下游需求较为稳定

近一个多月来，国储棉竞价销售成交率与成交价格忽高忽低成为市场关注的焦点。分析其原因可以发现，在棉花市场下游需求较为稳定的情况下，市场上各种供应资源之间的竞争在加剧，当国储棉价格较高时，进口棉与期货棉就成为主要采购对象；而当郑棉期价与国际棉价上涨时，需求企业在郑棉期市点价采购的行为减少，进口棉的销售也会减少，此时国储棉竞价销售的成交率就会走高。

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