面对沪胶供需结构偏弱和社会显性库存高企，未来胶价重心依然存在下行风险。
轮胎开工下降，原料采购放缓
目前天胶下游消费疲弱，其中占需求主导的轮胎厂开工率较2016年同期下滑明显。据统计，上周山东地区全钢胎厂家开工率为64.95%，环比下滑1.38个百分点，同比下滑9.55个百分点，而国内轮胎企业半钢胎开工率为65.83%，环比下滑0.84个百分点，同比下滑7.40个百分点。由于轮胎企业开工率不断走低，对于天胶原料采购脚步放慢，造成了原料库存消化滞缓，青岛保税区库存持续攀升。据统计，截至5月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至27.6万吨，较5月中旬的26.78万吨增加0.82万吨，涨幅为3.06%，其中天胶为21.59万吨，增加0.91万吨，增幅为4.4%。
在终端重卡环节，季节性销售淡季效应继续凸显。可以看到，继4月销量环比回落之后，5月重卡销售再次走低。数据显示，5月我国重卡市场销售各类车型约9.3万辆，环比4月的10.44万辆大幅下降11%，年内顶部现象得到确认。根据以往几年重卡月度走势，一般4月以后销量会季节性回落，直到8月、9月才迎来止跌反弹。可以预见，今年重卡销量峰值已现，未来将陷入持续萎缩局面。同时，虽然5月重卡销量相比2016年同期的6.48万辆大幅增长43%，但从今年1—4月来看，重卡销量月度增速却处于减速状态，这也说明2016年“921运输新政”红利正在逐渐减退。
综上所述，虽说美国非农就业数据给市场泼了一盆冷水，但美联储6月升息恐难止步。在供需面偏弱和现货显性库存高企的背景下，未来沪胶继续走弱的动力依旧存在，寻底之路尚未完结。不过，短期可关注11000—12000元/吨区间的国产胶割胶成本线支撑，或有技术性反弹出现。