沪胶从2月开始持续下跌，始终被压制在20日均线之下。受国内外流动性收紧的影响，资金支持因素减弱，加之天胶偏宽松的基本面没有改观，沪胶将维持低位振荡态势。
企业生产成本降低
从轮胎的成本结构看，天胶与合成胶共占轮胎成本的49%，按下跌幅度计算，5月下游轮胎厂的生产成本相对2月约降低20.3%，并且轮胎厂前期高价原料已基本消化，产品存在进一步跌价去库存的空间。从库存上看，4月轮胎厂的成品库存维持在20―45天，环比上升5天，处于高位水平，也有继续消化库存的压力。因此，预计轮胎厂和各级经销商消化前期轮胎库存仍需一定时间。
整体来看，由于主产国产量提升、下游轮胎库存高企，供应宽松直接压制沪胶反弹空间，未来几月或以低位振荡为主，缺乏趋势性机会。从历史价差看，沪胶1709合约和1801合约价差2016年最高曾达到2500元/吨，目前两者价差有望继续扩大，一旦跨月价差接近历史高点，建议考虑买9抛1的正向套利操作。