近期铜价下跌基本消化5月初LME铜库存大幅增加的利空影响,但6月美国加息和缩表预期增强,沪铜短期或进入振荡模式。从近期沪铜表现而言,操作性不强,投资者可将沪铜作为其他商品操作的指标。
最近数次铜库存大幅增加均出现在亚洲地区,预计与国内的出口密切有关,国内出口大多数属于铜精矿的加工贸易(免15%关税)。考虑到国际铜精矿供应偏紧的局面仍在延续,以及我国本质上仍是缺铜国 ,国内进一步增加出口的潜力有限。
上期所库存继续下降,截至5月12日跌破20万吨,较3月中旬的年内高点下降超过12万吨。COMEX铜库存从去年5月以来持续增加,但从5月初以来,升势放缓甚至有所下降。总体而言,近期全球三大交易所铜库存总体回落,支持铜价企稳,但反弹受到美国加息和缩表预期制约。
总结
综上分析,我们判断近期铜价下跌基本消化5月初LME铜库存大幅增加的利空影响,但6月美国加息和缩表预期增强,沪铜短期或进入振荡模式。从近期沪铜表现而言,操作性不强,投资者可将沪铜作为其他商品操作的指标。
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