菜油空方打压仍然较强建议逢低短多-第3页

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2017-5-10 15:04:10

气温回升，菜粕迎来消费旺季，下游菜粕需求依然较为乐观，菜油面临消费淡季，全球大豆丰产预期进一步令菜油承压，菜油价格下跌料挤占豆油消费市场。

截至3月份我国菜粕累计进口20.36万吨，是去年同期的4倍。据市场反映，虽然今年的水产养殖面积有所减弱，但水产价格处于高位，养殖利润可观，提振养殖户的投苗积极性，料水产养殖密度会增加，因此菜粕需求量也有望提高。

3.抛储菜油转为市场库存，压制豆油价格

2016年第四季度以来，我国临储菜油共拍卖207万吨，其中还有部分并未出库。出库的抛储菜油约有60%以上转化为市场库存，尚未被终端消耗，多在加工商和贸易商手中。目前市场菜油价格偏低，抛储菜油的价格优势有所丧失，只有当价格对于豆油价格有优势的情况下，才会对豆油形成替代，因此之前购买的抛储油现在出售会亏损，使得抛储油现在流入市场的速度变缓，但其替代效应也起到压制豆油价格的作用。

二、主要资金行为分析

油菜籽期货成交和持仓量萎靡，暂不细述。

4月郑州菜粕前二十名净空持仓总体处在一个历史中位的水平，目前菜粕1705合约持仓已经缩减不及5位数，目前持仓主力主要体现在1709合约上，其中包括套保盘。4月菜粕净空仓维持缩减趋势，主力资金抛空意愿有所减弱，因菜粕需求旺季，下游消费提振现货价格上涨，市场信心有所恢复。

4月郑州菜油前二十名净空持仓仍处于历史高位水平，目前菜油1705合约持仓量减幅较大，在总体中占比较小，持仓主力主要体现在1709合约上，其中包括套保盘。4月菜油净空持仓小幅增加，主流资金抛空意愿略有增强，表明市场对菜油的压力预期并未有所改善。

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油菜籽期货持仓

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