市场供应逐步缩减 塑料期货或振荡偏强运行-第2页

塑料市场供应收缩预期较浓

4―5月，石化陆续进入季节性检修周期，且进入5月，齐鲁石化、抚顺石化、扬子石化等有更大力度的检修计划，这将加剧国内LLDPE市场的供应收缩预期。新建装置方面，中天合创新建的二期PE装置主要产LDPE，目前LDPE与LLDPE的价差仍在相对高位，LDPE新产能的释放对线性市场的冲击力度有限。

从进口市场来看，国外新建的PE装置多计划在下半年投产并大概率推迟至四季度或2018年。而目前塑料市场的内外盘价差持续处于倒挂加剧局面，且2月以来塑料市场的持续下行不利于贸易商进口积极性的释放，5―6月仍是传统的进口淡季，预计二季度塑料进口量环比一季度将大幅下滑。

从需求角度来看，目前农地膜需求基本结束，只有部分工厂按订单情况零星生产，而包装膜需求整体稳中偏弱，但春节后塑料市场的持续下行抑制了部分终端需求的释放，且终端原料库存处在相对偏低的水平，当塑料现货价格跌至8500元/吨这一自2015年年底以来的低位水平后，后期供应的缩减预期将刺激塑料中下游企业的拿货积极性。

石化稳价有助于贸易环节去库存

五一节后，石化库存累计至87.5万吨的中等偏上水平；交割仓单为203张，处在历史同期偏低水平，鉴于主力1709合约平水现货，后期期货市场上的仓单压力不大。另一方面，春节过后，贸易商进口了大量的远期船货，但在持续的跌势行情中，陆续到港的进口货消化难度较大，这促使国内塑料港口库存持续处于高位运行，贸易环节走货不畅，石化去库存效果不理想。但随着5月石化装置检修力度的加大以及后期进口量的缩减，预计在当前8500元/吨一线的市场价格下，石化挺价的意愿和信心会明显加强，后期石化推动价格稳中上涨并带动终端企业主动补库存的概率偏大，这将有助于贸易环节去库存。

整体来看，随着金融领域去杠杆对大宗商品利空冲击的边际效应减弱，以及塑料市场后期供应的逐步缩减，塑料期货或振荡偏强运行。

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