受豆菜油库存压制 棕油价格弱势下行

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月27日讯，期货最新消息：受马币走强及产量大增影响，马盘棕油连跌两日，带动连盘棕榈油跌破60日均线，达到去年8月份至今的低点，国内春节假期后的台阶式下跌走势仍在持续。

一：马来产地复产良好，库存压力渐增

首先从马来产量来看，去年厄尔尼诺气候消散后的产量恢复一直都是市场关注的焦点，2月底开始逐渐能看到产量恢复的苗头。3月MPOB数据显示马来3月产量146万吨，环比增16.3%，超出市场普遍预期的10-15%。3月份进入增产周期之后，市场上仍有对天气情况导致复产不佳的担忧。伴随着强劲的产量数据发布，担忧烟消云散。近日MPOA发布4月1-20号的产量数据，马来产量环比增18.5%，其中西半岛增20.4%，沙巴地区增19.8%。受此数据影响棕油应声而跌。目前马来产地天气良好，产量恢复顺利，我们认为4月份的产量数据仍会持续3月份的强劲势头。

从马来需求来看，3月MPOB数据显示马来出口量127万吨，环比增14.3%。其中出口中国13万吨，与上月基本持平；出口印度17万吨，环比增28%。近期ITS数据显示，马来4月1-25号出口量866297吨，上月同期896621，同比减3.4%；SGS数据显示，马来4月1-25号出口量891725，同比减1.2%。进入4月份以来，市场普遍认为印度斋月可能会提升对棕油的需求，但就目前了解到的情况看，这一利好并没有达到预期的效果。国际豆棕价差方面，自3月后半月开始，近月价差基本都处于倒挂的状态，棕油升水甚至已经达到了史无前例的30美元左右，但近期随着棕油价格的下跌，豆棕价差已经回归，棕油对于豆油的价格劣势有所好转。