消费淡季来临 糖价将重回振荡区间

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月26日讯，期货最新消息：供应仍大 抛储不断

前期糖价在触及6600元/吨低点后向上反弹，主要原因是，第一，市场一直炒作贸易救济调查结果将大幅提高关税，配额外进口将控制在百万吨以内；第二，3月产销数据好于市场预期，累计销糖率达到43.09%，较往年同期提高2.93%；第三，糖价快速下跌导致其严重贴水于现货，期现价差不断扩大，买期货卖现货的套利操作可以盈利，前期不少空单持有者平仓后进行套利操作。在三大因素共同作用下，糖价止跌反弹，主力合约1609最高触及6800元/吨。但随着国际糖价反复低位振荡、进口配额政策变动不及预期，糖价也重回调整区间。

国际糖价低位反复振荡

2016/2017榨季国际糖市已经开始提前终结其牛市运行轨迹，供应缺口不断缩小，目前各大糖业机构基本达成共识，2017/2018榨季全球糖市将出现小幅过剩。目前唯一的变数在于印度是否增加免税进口额度,其在前期已经批准免税进口50万吨原糖，但离之前市场预计的150万―200万吨还相去甚远，之前印度政府动用国内库存来弥补供需缺口，但随着库存的消耗降低，其最终还是批准了免税进口。

而另一主产国泰国虽然受到厄尔尼诺现象的影响连续两年严重干旱，但含糖量提高弥补了其蔗料产量下滑带来的影响。泰国糖业协会数据显示，2017年4月泰国吨蔗产糖量提高到107.8公斤/吨，去年同期是104公斤/吨。预计其2017/2018年度食糖出口将增加到900万吨，而之前的两个榨季出口量分别为710万吨和792万吨。泰国目前实施贸易保护措施，配额内进口征收65%的关税，配额外则为94%，其对外出口意图明显。综合来看，随着巴西产量的恢复，泰国加大出口，降低国内库存，国际糖价目前在16美分/磅附近徘徊，下一榨季将成为牛熊分水岭，目前已经进入提前铺垫阶段。