美国产量和库存双高 油价料易跌难涨

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月25日讯，期货最新消息：美国产量和库存双高

美国导弹突袭叙利亚后，未有进一步的行动，中东地缘政治紧张局势得到缓解。随着市场消化掉这一利多因素，投资者开始正视美国原油产量及库存双高带来的负面影响，并怀疑产油国减产行动能否真正解决供应过剩难题，同时美元企稳回升也加大了油价的下行压力。

美联储缩表将拉低价格重心

为了应对2008年的金融危机，美联储曾连续启动三轮量化宽松政策，其资产负债表因此迅速膨胀，到2014年年底，其规模扩大至创纪录的4.5万亿美元。目前美国经济已走上稳健的复苏轨道，美联储也步入加息周期，在此背景下，其启动缩表变得越来越合理。

尽管今年以来已有多位美联储高层在公开场合谈及缩表事宜，但让投资者始料未及的是美联储会把缩表时间明确在年底。值得注意的是，相比于通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动，缩表对流动性的影响更为明显，因为其是从市场直接抽离基础货币，是非常严厉的紧缩政策。这标志着美联储将要加快收紧货币政策，对原油等大宗商品而言，不仅乐观情绪会受到打击，而且还将显著拉低价格重心。

延长减产协议前景扑朔迷离

根据2016年欧佩克产油国和俄罗斯等11个非欧佩克产油国达成的协议，计划在今年上半年减产180万桶/日，通过将全球过剩的库存削减至5年均值，以刺激油价上涨。不过，从实际减产达成的效果来看，可能会让产油国大失所望。数据显示，2016年12月底，全球商业原油库存总计达29.8亿桶。由于欧佩克实施减产协议前，出口量激增以及美国产量大幅提升，预计到今年6月全球原油库存将会回到与2016年12月底大致相当的水平，但仍比5年来的平均库存水平高出2亿桶，这无疑会导致欧佩克减产成效远低于其目标水平。