菜粕期价震荡反弹向上,不过回归基本面,短期上游菜籽库存充足,开工率有所回暖,菜粕库存稳定,短期供需并不支撑期价的快速上涨,不过技术性偏强,短期或将延续强势。
豆菜粕价差偏低 菜粕难以独自走强
替代品市场来看,豆粕价格近期承压,国际市场供应充足令整体市场走势不容乐观,而国内豆粕短暂补库之后,后续买方动力不强,豆粕现价近期偏弱,而豆菜粕价差尽管略有回暖,但目前价差在500元/吨左右水平,远低于正常的800元/吨水平,由于蛋白质含量的影响,后期饲料企业或提高豆粕用量而减少菜粕比例,豆粕对菜粕的替代威胁仍在;即便后期进入水产旺季,但替代品的威胁下,菜粕依然难以独自走强。
增值税下调影响短期有限
上周,4月19日召开的国务院常务会议决定,从7月1日起,增值税税率由四档减至17%、11%与6%三档,取消13%这一档税率。将农产品、天然气等增值税税率从13%降至11%,按照目前价格测算,届时到港菜籽进口成本将下降近60元/吨,对国内利空;尽管如此,目前也很难改善压榨亏损的窘境,近3月船期合同理论亏损达到200-300元/吨,即便,成本下降60元/吨,但依然无法扭亏为盈,难以改善近期的加工利润,影响有限,并且,减税从7月1日实施,距离目前尚有段时日,不过,中长期而言,减税对企业经营和行业发展是重大利好,可能在更长的周期中,作用有所显现。
价格走势分析
目前国内菜粕报价偏强,近期国内菜籽进入产量关键时期,气候不利令市场担忧产量预期,并且,进入四月份,水产需求旺季到来,加工企业有挺价心理,并且近期买粕卖油的套利交易下,菜粕期价相对较为抗跌,近期关注60日均线附近是否有效突破,短期技术图形走势偏强,若突破,后期上方关注2500-2530附近压力,不过回归基本面,增值税下调令后期菜籽进口成本下降,而开工率出现好转,菜粕库存继续增加,短期供需再度呈现宽松形式,并且豆菜粕价差偏低,菜粕突破前高附近可能性较低。