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投产动力强劲及远期供应充裕铝价走高受限

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2017-4-7 9:50:16

总体上看，国外铝价走强、铝材出口盈利窗口打开及持续回升的消费利于铝价保持强势。不过，国内电解铝产出高速增长、环保趋严影响到小型铝材开工、现货去库存尚未开启均对铝价走高构成抑制。

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月07日讯，期货最新消息：库存高企等因素压制

近期，沪铝主力合约表现强势，对前高14250-14300元/吨发起挑战。这主要受LME 铝创阶段性新高及国内雄安新区规划引发乐观的消费预期刺激。不过，国内外铝流通不畅、下游对拔高的现货铝价认同度差及原铝供应恢复高增长等因素均拖累铝价。

内外盘比值下降利于铝材出口

2014年以来，LME铝库存自550万吨高位回落至185万吨，降幅66%。除了LME交易所进行的仓储制度改革调整“出货率”，缩短LME铝提货排队的时间加快出货外，海外市场铝供应短缺是驱动LME铝库存快速下滑的原因。

分地区看，欧洲和北美洲的库存从2014年起显著下降，亚洲的韩国釜山和马来西亚巴生港库存自2015年四季度见底总计增加约80万吨。地区库存的此消彼长，除去移库的数量外，多数铝锭进入了消费环节。日本2017年第二季度铝升水敲定为128美元/吨，较上一季度的95美元/吨上扬35%，连续第二季上涨，且创下两年来最高水平，表明海外市场铝消费强劲。

LME铝价近期已刷新年内新高，国内铝价不够强劲，外强内弱格局致沪铝连三/LME三月期铝的比值一路走低。剔除汇率因素，内外盘比值自2016年10月底的1.21加速下探至1.02。

由于我国原铝出口有15%的关税，以当前比价出口，原铝仍面临较大的缺口。但以铝材形式出口的盈利空间已经打开，2015年下半年内外盘比值走低促进的铝材出口有望在本季度重现，有助于缓解国内供应过剩的压力。由于发达国家针对我国出口铝材的双反审查严格，我们不能对国外市场拉动铝消费给予太多期待。

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