种植面积及季度库存双双超预期利空，给美豆沉重的打压。国内豆粕紧随其后，清明节开盘后国内豆粕主力1709合约跌至去年11月4日以来的低位2733元/吨，内外价格均较为疲弱。目前饲料企业基本以执行前期合同为主，豆粕现货成交清淡，国内豆粕整体较弱。
新作主要矛盾是供需宽松
美豆新作面积上调至8948.2万英亩，如果这个面积成为事实，这将是美豆历史最高种植面积。如果按照49蒲式耳/英亩的单产计算，产量为4348百万蒲式耳，较旧作的产量4307百万蒲式耳增加41百万蒲。由于科技提升，美豆单产近几年一直保持高水平，去年的单产为52.1蒲式耳/英亩，如果今年天气正常，预计大豆单产仍然不会糟糕。从49~52蒲式耳的单产区间，每增加1个蒲式耳的单产，大豆产量增加89百万蒲式耳，因此美豆的产量增量空间为89~267百万蒲式耳。
目前旧作的结转库存为4.35亿蒲式耳的水平，由于需求增量难以消化供给的增量，因此市场预期在天气正常的情况下，新年度美豆期末库存 至少在5亿蒲式耳以上，期末库存呈现增长的趋势，美豆仍呈现供大于求的状态。再考虑到南美，特别是巴西的产量仍在不断上调，预计后期美豆和国内豆粕的价格压力重重，长期看价格难有好的起色。
国内豆粕现货成交清淡
在3月份油厂停机较多的情况下，豆粕库存仍趋增，截至3月26日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量83.96万吨，较上周的77.41万吨增加6.55万吨，增幅8.46%；较去年同期的77.87万吨增长7.82%。4~6月份大豆到港量庞大，预计较去年同期增加13%，同时市场传言国储陈豆也拍卖在即，后续大豆供应充足。
编辑：渔樵问答
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